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ÐÓÁÐÈÊÈ |
Àíàëèç è óïðàâëåíèå ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ÐÀ |
ÐÅÊËÀÌÀ |
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Àíàëèç è óïðàâëåíèå ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ ÐÀ| |k | |k | | |0 |- |9000 |- |9000 | |1 |900,0 |9900 |1000,0 |10000,0 | |2 |1890,0 |10890,0 |2111,1 |11111,1 | |3 |2979 |11979,0 |3345,7 |12345,7 | |4 |4176,9 |13176,9 |4717,4 |13717,4 | 5) öá˳ïáõÇ ï»ë³ÝÏÛáõÝÇó ³í»ÉÇ ß³Ñ³í»ï ¿ ïáÏáëÝ»ñÇ Ù»Í³óáõÙÁ å³ñ½ ¨ µ³ñ¹ ѳßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñáí, ÇëÏ ÷á˳éáõÇ ï»ë³ÝÏÛáõÝÇóª å³ñ½ ¨ µ³ñ¹ ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñáí: 1.3. ´²ÄܺîàØêºðàì βî²ðìàÔ ¶àð̲èÜàôÂÚàôÜܺðÆ Ð²Þì²èàôØÜ àô ¸ð²Üò ºÎ²Øî²´ºðàôÂÚ²Ü àðàÞàôØÀ ²ñÅ»ÃÕûñÇ »ñϳñ³ï¨ ßñç³Ý³éáõÃÛáõÝÁ ßáõϳÛáõÙ å³ÛٳݳíáñáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Ý»ñÇ µ³½Ù³½³ÝáõÃÛáõÝÁ, ³ÛëÇÝùݪ ï³ñµ»ñáõÙ »Ý ³Ýí³Ý³Ï³Ý (ÝáÙÇݳÉ) ·Ý»ñ, ¿ÙÇëÇáÝ ·Ý»ñ ¨ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·Ý»ñ: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ íñ³ ÝßíáõÙ ¿ Ýñ³ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùÁ, áñÁ áñáßíáõÙ ¿ª µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý Ï³Ýáݳ¹ñ³Ï³Ý ϳåÇï³ÉÁ ѳñ³µ»ñ»Éáí ÃáÕ³ñÏíáÕ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ù³Ý³ÏÇÝ: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ·ÇÝÁ ѳݹ»ë ¿ ·³ÉÇë áñå»ë ³ñÅ»ÃÕÃÇ ³ñÅ»ùÇ ã³÷³ÝÇß, ¿ÙÇëÇáÝ ¨ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·Ý»ñÇ áñáßÙ³Ý Ý³Ë³å³ÛÙ³Ý: ²ÛÝ ·ÇÝÁ, áñáí Ó»éù ¿ µ»ñíáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙëÁ, ÏáãíáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÇÝ: ºÃ» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ ·ÝíáõÙ ¿ ¿ÙÇï»ÝïÇó, ³å³ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÇÝÁ ÏáãíáõÙ ¿ ¿ÙÇëÇáÝ ·ÇÝ /C¾·/, ÇëÏ »Ã» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ ·ÝíáõÙ ¿ Ù»Ï ³ÛÉ ÇÝí»ëïáñÇó ³ñÅ»ÃÕûñÇ »ñÏñáñ¹³ÛÇÝ ßáõϳÛáõÙ, ³å³ ÏáãíáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝ /CÞ/: ¾ÙÇëÇáÝ ·Ý»ñáí ϳï³ñíáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ³é³çݳÛÇÝ ï»Õ³µ³ßËÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÁ: ²ÛÝ Ï³ñáÕ ¿ ѳÙÁÝÏÝ»É µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùÇ Ñ»ï ϳ٠߻Õí»É ¹ñ³ÝÇó: üáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛáõÙ ¨ ³ñï³µáñë³Û³Ï³Ý ßáõϳÛáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÁ ëáíáñ³µ³ñ Çñ³óíáõÙ »Ý ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·Ý»ñáí, áñ ë³ÑÙ³ÝíáõÙ »Ý ³é³ç³ñÏÇ ¨ å³Ñ³Ýç³ñÏÇ Ñ³ñ³µ»ñ³ÏóáõÃÛ³Ùµ: ²é³ç³ñÏÇ ·ÇÝÁ /C³é/ ë³ÑÙ³ÝáõÙ ¿ í³×³éáÕÁ, ÇëÏ å³Ñ³Ýç³ñÏÇ ·ÇÝÁ /Cå³Ñ/ª ·Ýáñ¹Á: ì»ñáÑÇßÛ³É »ñÏáõ ·Ý»ñÇ ÙÇç¨ »Õ³Í ï³ñµ»ñáõÃÛáõÝÁ Ó¨³íáñáõÙ ¿ Ù³ñųÝ: سñÅ³Ý (ϳ٠³Ý·É»ñ»ÝÇó ÷á˳éí³Í §ë÷ñ»¹¦ ï»ñÙÇÝÁ) ÏÇñ³éíáõÙ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ ·áñͳñùÇ Ù³ëݳÏÇóÝ»ñÇ Ñݳñ³íáñ »Ï³ÙïÇ ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý Ñ³Ù³ñ: سñųÛÇ ÑÇÙùáõÙ ÁÝÏ³Í ¿ ·áñͳñùÇ ÷³ëï³óÇ Ï³ï³ñÙ³Ý ·ÇÝÁ, ³ÛëÇÝùݪ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ í³×³éùÇ ·ÇÝÁ, áñÁ ÏáãíáõÙ ¿ ÷á˳ñÅ»ù³ÛÇÝ (ßáõϳ۳ϳÝ) ·ÇÝ: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ ÷á˳ñÅ»ù³ÛÇÝ ·ÇÝÁ Ù»Í å³Ñ³Ýç³ñÏÇ ¹»åùáõ٠ϳñáÕ ¿ ѳí³ë³ñí»É ³é³ç³ñÏÇ ·ÝÇÝ, ë³Ï³ÛÝ, áñå»ë ϳÝáÝ, Ýñ³ÝÇó ó³Íñ ¿: ¶ñ³ýÇÏ³Ï³Ý ï»ëùáí ³ÛÝ Ï³ñ»ÉÇ ¿ Ý»ñϳ۳óÝ»É Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå. ²é³ç³ñÏÇ ·ÇÝ PßáõÏ /C³é/ Ù³ñų ä³Ñ³Ýç³ñÏÇ ·ÇÝ /Cå³Ñ/ í³×³éáÕ ·Ýáñ¹ ¶ñ³ýÇÏ 2 . ´áñë³ÛÇ ³ß˳ï³Ýù³ÛÇÝ ûñí³ ÁÝóóùáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ í³×³éùÇ ·ÇÝÁ ϳñáÕ ¿ ÷á÷áËí»É: ²ÛÝ ·ÇÝÁ, áñáí Çñ³Ï³Ý³óíáõÙ ¿ ³é³çÇÝ ·áñͳñùÁ, ÏáãíáõÙ ¿ µ³óÙ³Ý ·ÇÝ, ÇëÏ í»ñçÇÝ ·áñͳñùÇÝÁª ÷³ÏÙ³Ý ·ÇÝ: úñí³ ÁÝóóùáõÙ ë³ÑÙ³ÝíáõÙ »Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ³é³í»É³·áõÛÝ ¨ Ýí³½³·áõÛÝ ·Ý»ñ, áñÁ µáñë³Û³Ï³Ý ³ÏïÇíáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇó Ù»ÏÝ ¿: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ ¹ñ³ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùÇ 100 ¹ñ³Ù³Ï³Ý ÙdzíáñÇ Ñ³ßí³ñÏáí, ÏáãíáõÙ ¿ ÷á˳ñÅ»ù. K÷ = [pic], áñï»Õª K÷ - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ ¿, CßáõÏ - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÝ ¿, C³Ýí - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ·ÇÝÝ ¿: úñÇݳÏ, »Ã» µ³ÅÝ»ïáÙëÁ í³×³éíáõÙ ¿ 2000 ¹ñ³Ùáíª 1000 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí, ³å³ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ÷á˳ñÅ»ùÁ Ïϳ½ÙÇ. [pic] K÷ = [pic]%: ²ÛÝ óáõó³ÝÇßÁ, áñÝ ³ñï³óáÉáõÙ ¿ ÙÇ ß³ñù µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ¨ ³ÛÉ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÙÇçÇÝ ·ÇÝÁ, ÏáãíáõÙ ¿ µáñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùë: ì»ñçÇÝë ÃáõÛÉ ¿ ï³ÉÇë ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»ç Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñ ϳï³ñ³Í ³ÝÓ³Ýó ·Ý³Ñ³ï»É ÇÝãå»ë ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ ýáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ íÇ׳ÏÁ, ³ÛÝå»ë ¿Éª ë»÷³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ñáõë³ÉÇáõÃÛáõÝÁ: ´áñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏáõÙÝ áõÝÇ 2 ÑÇÙÝ³Ï³Ý å³Ñ³Ýç. o ѳßí³ñÏÙ³Ý Ù»Ãá¹ÇϳÛÇ ÁÝïñáõÃÛáõÝ, o Çݹ»ùë³ÛÇÝ Ñ³í³ù³Ï³½ÙáõÙ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÁÝïñáõÃÛ³Ý ã³÷³ÝÇßÝ»ñÇ ë³ÑÙ³ÝáõÙ: гñóÇ ³é³çÇÝ Ù³ëÇ ÉáõÍáõÙÁ µ³í³Ï³ÝÇÝ Ñ»ßï ¿: ´áñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÁ ѳßí³ñÏíáõÙ ¿ ÙÇçÇÝ Ãí³µ³Ý³Ï³Ýáí. [pic], áñï»Õª [pic]ßáõÏ - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ÙÇçÇÝ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÝ ¿, [pic]ßáõÏ b - b-ñ¹ ³Ýí³Ýٳٵ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÝ ¿, m - µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ³ÛÝ ù³Ý³ÏÝ ¿, áñáÝù ÁÝïñí³Í »Ý µáñë³- Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Ñ³Ù³ñ, n - ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ÃÇíÝ ¿: úñÇݳÏ, 1997 ¨ 1998 Ãí³Ï³ÝÝ»ñÇ Ñ³Ù³ñ 3 µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ í»ñ³µ»ñÛ³É Ï³Ý Ñ»ï¨Û³É ïÁíÛ³ÉÝ»ñÁ. ²ÕÛáõë³Ï 12. |´³ÅÝ»ïÇñ| | | |³Ï³Ý |´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ |´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ | |ÁÝÏ»ñáõÃ|ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ |ù³Ý³ÏÁ (ѳï) | |ÛáõÝÝ»ñ |(¹ñ³Ù) | | | |1997Ã. |1998Ã. |1997Ã. |1998Ã. | |1 |1800 |2700 |380 |760 | |2 |3000 |4600 |750 |750 | |3 |2300 |2300 |120 |240 | ÆÝãå»ë »ñ¨áõÙ ¿ ³ÕÛáõë³ÏáõÙ µ»ñí³Í ïíÛ³ÉÝ»ñÇó, ÃÇí 1 ¨ 3 ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ 1998 Ãí³Ï³ÝÇÝ Ï³ï³ñí»É ¿ µ³ÅݳïáÙë»ñÇ ï»Õ³µ³ßËáõÙ 1 : 2 ѳñ³µ»ñáõÃÛ³Ùµ (380 : 760 ¨ 120 : 240): àñáß»Ýù 1997 Ãí³Ï³ÝÇÝ 3 µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÙÇçÇÝ ·ÇÝÁª Ãí³µ³Ý³Ï³Ý ÙÇçÇÝÇ û·ÝáõÃÛ³Ùµ. [pic] 1998 Ãí³Ï³ÝÇÝ ³Û¹ óáõó³ÝÇßÁ ÏÉÇÝÇ. [pic] ê³Ï³ÛÝ ³Û¹ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ãÇ ³ñï³óáÉáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Çñ³Ï³Ý ÷á˳ñÅ»ùÁ, ù³ÝÇ áñ ѳßí³ñÏÇ Å³Ù³Ý³Ï Ñ³ßíÇ ãÇ ³éÝí³Í ÃÇí 1 ¨ 3 ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ù³Ý³ÏÇ ÷³ëï³óÇ ³í»É³óáõÙÁ: ²Û¹ å³ï׳éáí ýáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ÷³ëï³óÇ íÇ׳ÏÇ áñáßÙ³Ý Ýå³ï³Ïáí ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ Çñ³Ï³Ý³óÝ»É Ñ»ï¨Û³É ѳßí³ñÏÝ»ñÁ. [pic] àñå»ë½Ç µáñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ»ñÃ³Ï³Ý Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï ãϳï³ñíÇ ·ÝÇ §ÏßéáõÙ¦, ³å³ µ³Ý³Ó¨Ç ѳÛï³ñ³ñáõÙ µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ÃíÇ ÷á˳ñ»Ý Ý»ñ³é»Ýù K ·áñͳÏÇóÁ. [pic] ¹ñ³Ù, áñï»ÕÇóª K = [pic]: ´áñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý ÑÇÙÝ³Ï³Ý ËݹÇñÁ Çݹ»ùë³ÛÇÝ Ñ³í³ù³Ï³½ÙáõÙ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÁÝïñáõÃÛáõÝÝ ¿: ²ÝÑñ³Å»ßï ¿, áñå»ë½Ç ù³Õí³ÍùÝ Çñ³Ï³Ý³óíÇ Ý»ñϳ۳óáõóã³Ï³Ý ï»ëùáíª ýÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ ³ÙµáÕç ßáõϳÛÇ ï»ë³ÝÏÛáõÝÇó: Àݹ áñáõÙ, ÁÝïñí³Í ¿ÙÇï»ÝïÝ»ñÇ ù³Ý³ÏÁ ¹Çý»ñ»ÝóíáõÙ ¿ Áëï ×ÛáõÕ»ñǪ ßáõϳÛáõÙ ¹ñ³Ýó áõÝ»ó³Í ³½¹»óáõÃÛ³ÝÁ, »ñÏñÇ ïÝï»ëáõÃÛ³Ý Ñ³Ù³ñ áõÝ»ó³Í Ý߳ݳÏáõÃÛ³ÝÝ áõ Ù³ëßï³µ³ÛÝáõÃÛ³ÝÁ ѳٳå³ï³ë˳Ý: úñÇݳÏ, èáõë³ëï³ÝÇ ¸³ßÝáõÃÛ³Ý ³åñ³Ýù³-ÑáõÙù³ÛÇÝ µáñë³ÛÇ ýáݹ³ÛÇÝ µ³ÅÝÇ ÷áñÓ³·»ïÝ»ñÇ ÏáÕÙÇó Ùß³Ïí»É ¿ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ïÝï»ëáõÃÛ³ÝÝ ³ÝóÙ³Ý å³ÛÙ³ÝÝ»ñáõÙ ýáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ Çݹ»ùëÝ»ñÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Ù»Ãá¹: Æݹ»ùëÁ ѳßí³ñÏíáõÙ ¿ áñå»ë ³ÛÝ ËÙµ³ÛÇÝ Çݹ»ùëÝ»ñÇ ÙÇçÇÝ Ãí³µ³Ý³Ï³Ý, áñáÝù ß»ñï³íáñí³Í »Ý Áëï ¿ÙÇï»ÝïÝ»ñǪ µ³ÝÏ»ñÇ, ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ, ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ýáݹ»ñÇ Ï³Ù ³ñï³¹ñ³Ï³Ý ÙdzíáñáõÙÝ»ñÇ. [pic] , áñï»Õª [pic]- ËÙµ³ÛÇÝ Çݹ»ùëÇ ·áõÙ³ñÝ ¿, CßáõÏ – C³Ýí – b-ñ¹ ³Ýí³ÝÙ³Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÝÇ ß»- ÕáõÙÝ ¿ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ·ÝÇó, Kb – b-ñ¹ ³Ýí³Ýٳٵ í³×³éí³Í µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ù³Ý³ÏÝ ¿, m - ³ÛÝ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ù³Ý³ÏÝ ¿, áñáÝù ÙïÝáõÙ »Ý ËÙµ³ÛÇÝ Çݹ»ù- ëÇ Ñ³í³ù³Ï³½ÙÇ Ù»ç [2]: àõß³·ñ³í ¿ ÜÛáõ ÚáñùÇ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛáõÙ ¸ááõ æáÝëÇ Ñ³Ýñ³Ñ³Ûï µáñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Ù»Ãá¹ÇϳÝ, áñÁ ϳåí³Í ¿ §àõáÉÉ êÃñÇà æáñݳɦ ûñÃÇ Ý³ËÏÇÝ ËÙµ³·ñÇ ³Ýí³Ý Ñ»ï: ²é³çÇÝ ³Ý·³Ù í»ñáÑÇßÛ³É Çݹ»ùëÁ ѳßí³ñÏí»É ¿ 19-ñ¹ ¹³ñÇ í»ñç»ñÇÝ (1886 Ãí³Ï³ÝÇÝ) ³Ù»ñÇϳóÇ ·ÇïݳϳÝÝ»ñ â. ¸áõÇ ¨ ¾. æáÝëÇ ÏáÕÙÇó: ¸ááõ-æáÝëÁ ·áõÙ³ñ»É ¿ 11 ï³ñµ»ñ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·Ý»ñÁ ¨ µ³Å³Ý»É 11-Ç: 1928 Ãí³Ï³ÝÇÝ óáõó³ÝÇßÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Ù»Ãá¹ÇÏ³Ý ¿³Ï³Ý ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÇ »ÝóñÏí»ó ¨ Ýñ³ ѳßí³ñϳÛÇÝ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ³Û¹ ï³ñáõ٠ϳ½Ù»ó 100: Æñ ó³Íñ³·áõÛÝ Ï»ïÇÝ ¸ááõ æáÝëÇ Çݹ»ùëÁ ѳë³í 1932 Ãí³Ï³ÝÇ ÑáõÉÇëÇ 2- ÇÝ, »ñµ Ýñ³ ѳßí³ñϳÛÇÝ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ϳ½Ù»ó 41: 1987 Ãí³Ï³ÝÇÝ Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñϳÛÇÝ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ³Ýó³í 2400-Çó: ²í»ÉÇ áõß, Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Ù»Ãá¹ÇÏ³Ý Ï³ï³ñ»É³·áñÍí»É ¿. ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ù³Ý³ÏÇ ÷á˳ñ»Ý Ý»ñ³éí»É ¿ ·áñͳÏÇó ¨ ³Û¹ ï»ëùáí ¸ááõ æáÝëÇ ·áñͳÏÇóÁ å³Ñå³Ýí»É ¿ ³é ³Ûëûñª áñáß³ÏÇ í»ñ³å³ÑáõÙÝ»ñáí, áõÕÕ³ÏÇ ÏáÝÏñ»ï Çñ³íÇ׳ÏÇó »ÉÝ»Éáí í»ñ³Ý³ÛíáõÙ ¿ ·áñͳÏóÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ Çݹ»ùë³ÛÇÝ Ñ³Ù³Ï³½ÙÇ Ù»ç ÙïÝáÕ ïíÛ³É ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛ³Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ù³ëݳïÙ³Ý ¹»åùáõÙ: ¶áÛáõÃÛáõÝ áõÝ»Ý ¸ááõ æáÝëÇ 4 Çݹ»ùëÝ»ñ. 1) ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý Çݹ»ùë, 2) ïñ³Ýëåáñï³ÛÇÝ Çݹ»ùë, 3) ÏáÙáõÝ³É Çݹ»ùë, 4) µ³ÕϳóáõóÇã Çݹ»ùë: ì»ñÁ ÑÇß³ï³Ïí³Í ³Ýí³ÝáõÙÝ»ñÁ ϳåí³Í »Ý Çݹ»ùë³ÛÇÝ Ñ³Ù³Ï³½ÙáõÙ Áݹ·ñÏí³Í ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ×ÛáõÕ³ÛÇÝ Ù³ëݳ·Çï³óáõÙÝ»ãû Ñ»ï: ²Ù»Ý³ÑÇÝ ¨ ³é³í»É ï³ñ³Íí³Í Çݹ»ùëÁ ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ϳ٠ÇݹáõëïñÇ³É Çݹ»ùëÝ ¿, áñÝ ³ñï³óáÉáõÙ ¿ 30 Ëáßáñ³·áõÛÝ ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÇ ß³ñÅÁ (áñå»ë µ³ó³éáõÃÛáõÝ »Ý ϳ½ÙáõÙ §American Express¦ ¨ §American Telephon & Telegraph¦ ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, áñáÝó ãÇ Ï³ñ»ÉÇ Ñ³Ù³ñ»É ½áõï ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý): ¸ááõ æáÝëÇ ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÇÝ »Ýóϳ »Ý ÜÛáõ ÚáñùÇ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛáõÙ ßñç³Ý³éíáÕ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ³ñÅ»ùÝ»ñÇ 15-20%-Á: ²Ù»Ý ³é³íáï Çݹ»ùëÇ Ý߳ݳÏáõÃÛáõÝÁ (Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ) Ññ³å³ñ³ÏíáõÙ ¿ ³Ù»ñÇÏÛ³Ý Ã»ñûñáõÙ: ¸ááõ-æáÝëÇ Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï û·ï³¹áñÍíáÕ ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ óáõó³ÏÁ ϳÝáݳíáñ³å»ë óñÙ³óíáõÙ ¿: ¸ááõ æáÝëÇ ïñ³Ýëåáñï³ÛÇÝ Çݹ»ùëÁ µÝáõó·ñáõÙ ¿ 20 ³ídzÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ, »ñϳÃáõÕ³ÛÇÝ ¨ ³íïá׳ݳå³ñѳÛÇÝ ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Ý»ñÇ ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÁ: ÎáÙáõÝ³É Çݹ»ùëÁ ѳßí³ñÏíáõÙ ¿ ·³½³Ù³ï³Ï³ñ³ñÙ³Ý ¨ ¿É»Ïïñ³Ù³ï³Ï³ñ³ñÙ³Ý 15 ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÇ ÑÇÙ³Ý íñ³: ´³ÕϳóáõóÇã ϳ٠ѳٳÉÇñ Çݹ»ùëÁ ѳÛïÝÇ ¿ ݳ¨ §Æݹ»ùë-65¦ ³Ýí³Ýٳٵ, ù³ÝÇ áñ ÙdzíáñáõÙ ¿ »ñ»ù ݳËáñ¹ Çݹ»ùëÝ»ñÁ: ²ÛÝ í»ñçÇÝ ï³ñÇÝ»ñÇÝ ¹ñë¨áñ»É ¿ Ýí³½Ù³Ý ÙÇïáõÙ: ²Ûëå»ë, 1981 Ãí³Ï³ÝÇÝ ³ÛÝ Ñ³í³ë³ñ ¿ñ 1,314, ÇëÏ 1994 Ãí³Ï³ÝÇݪ 0,444: ¸ááõ-æáÝëÇ µ³ÕϳóáõóÇã Çݹ»ùëÝ Áݹ·ñÏáõÙ ¿ µáÉáñ 65 ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÁ (³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý, ïñ³Ýëåáñï³ÛÇÝ, ÏáÙáõݳÉ) ¨ 1994 Ãí³Ï³ÝÇ ÑáõÝí³ñÇÝ Ýñ³ ×ß·ñïáÕ ·áñͳÏÇóÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ñ 2,266 [16]: ¸ááõ-æáÝëÇ Çݹ»ùëÝ áõÝÇ ÁÝóóÇÏ ï»Õ»Ï³ïí³Ï³Ý µÝáõÛÃ: ´áñë³Û³Ï³Ý ûñí³ ÁÝóóùáõÙ ³ÛÝ 7 ³Ý·³Ù ³ñӳݳ·ñíáõÙ ¿. ÜÛáõ ÚáñùÇ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛÇ µ³óÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï, ³é³íáïÛ³Ý Å³ÙÁ 10-ÇÝ ¨ 11-ÇÝ, Ï»ëûñÇݪ ųÙÁ 13-ÇÝ, 14-ÇÝ ¨ 15-ÇÝ: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ áñáßíáõÙ ¿ 2 ·áñÍáÝÝ»ñáí. 1) µ³ßËí³Í ß³ÑáõÛÃÇ ÙÇ Ù³ëÇ (߳ѳµ³ÅÝÇ) ëï³óٳٵ, 2) ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÝÇó µ³ñÓñ ·Ýáí ³ÛÝ í³×³é»Éáõ Ñݳñ³íáñáõÃÛ³Ùµ: ¸Çíǹ»Ý¹ (߳ѳµ³ÅÇÝ) µ³éÝ áõÝÇ É³ïÇÝ³Ï³Ý Í³·áõÙ ¨ Ý߳ݳÏáõÙ ¿ µ³Å³ÝáõÙÇó ëï³óíáÕ Ù³ë: ²ÛÝ Ï³ñ»ÉÇ ¿ ¹Çï³ñÏ»É áñå»ë í³ñÓ³ïñáõÃÛáõÝ ÇÝí»ëïáñÇÝ éÇëÏÇ ¹ÇÙ³ó ¨ ³ñï³Ñ³Ûï»Éª ÷áÕ³ÛÇÝ ÙdzíáñÝ»ñáí áõ ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñáí: ´³ó³ñÓ³Ï ³ñï³Ñ³ÛïáõÃÛ³Ùµ, ߳ѳµ³ÅÇÝÁ µ³ßËíáÕ ß³ÑáõÛÃÇ ÷³ëï³óÇ ã³÷Ý ¿, ߳ѳµ³ÅݳÛÇÝ Ï³Ù ÁÝóóÇÏ »Ï³ÙáõïÁ /I¹/: îáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñáí ³ñï³Ñ³Ûïí³Íª ¹³ ߳ѳµ³ÅÝÇ ¹ñáõÛùÝ ¿ ïáÏáëÝ»ñáí ϳ٠·áñͳÏÇóÝ»ñáí / i¹/. i¹ = [pic] , ÇëÏ I¹ = i¹ x C³Ýí , áñï»Õª i¹ - ߳ѳµ³ÅÝÇ ¹ñáõÛùÝ ¿, I¹ - ߳ѳµ³ÅݳÛÇÝ (ÁÝóóÇÏ) »Ï³ÙáõïÝ ¿, C³Ýí - µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ³Ýí³Ý³Ï³Ý ·ÇÝÝ ¿: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ ß³Ñ³µ³ÅݳÛÇÝ »Ï³ÙïÇ Ñ³ñ³µ»ñáõÃÛáõÝÁ ·áñͳÏóáí ϳ٠ïáÏáëÝ»ñáí ³ñï³Ñ³Ûïí³Í ÇÝí»ëï³íáñí³Í ÙÇçáóÝ»ñÇÝ, ÏáãíáõÙ ¿ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝ, áñÁ µÝáõó·ñáõÙ ¿ ýÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ù»ç Ý»ñ¹ñí³Í ϳåÇï³ÉÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ: ÆÝí»ëïáñÇ Ñ³Ù³ñ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÁÝóóÇÏ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ áñáßíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É µ³Ý³Ó¨áí. R = [pic] , áñï»Õª R - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ÁÝóóÇÏ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÝ ¿, I¹ - ߳ѳµ³ÅݳÛÇÝ »Ï³ÙáõïÝ ¿, CÓ - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÇÝÝ ¿ (¿ÙÇëÇáÝ Ï³Ù ßáõϳ۳ϳÝ)ª ïáÏáëÝ»ñáí: úñÇݳÏ, 2500 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí µ³ÅÝ»ïáÙëÁ ·Ýí³Í ¿ 300% ÷á˳ñÅ»ùáí ¨ ¹ñ³ ¹ÇÙ³ó í׳ñíáõÙ ¿ ï³ñ»Ï³Ý 60% ߳ѳµ³ÅÇÝ: ²ÝÑñ³Å»ßï ¿ áñáᯐ ÇÝí»ëï³íáñí³Í ÙÇçáóÝ»ñÇ ÁÝóóÇÏ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ: 300%-áí (ϳ٠ϻïáí) µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÇÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. CÓ = [pic] î³ñ»Ï³Ý 60% ¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõ٠߳ѳµ³ÅÝÇ µ³ó³ñÓ³Ï Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 1500 ¹ñ³Ù. I¹ = [pic] ´³ÅÝ»ïáÙëÇ ÁÝóóÇÏ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. R =[pic] ÆëÏ ¹³ Ý߳ݳÏáõÙ ¿, áñ ÇÝí»ëïáñÇ ÏáÕÙÇó µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ù»ç Ý»ñ¹ñí³Í Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ 1 ¹ñ³ÙÇ ¹ÇÙ³ó ëï³óíáõÙ ¿ ï³ñ»Ï³Ý 20 ÉáõÙ³ (0,2 ¹ñ³Ù) »Ï³Ùáõï: ÆÝãå»ë ³ñ¹»Ý ѳÛïÝÇ ¿, ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý ÑÇÙÝ³Ï³Ý ³ÕµÛáõñÁ µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ½áõï ß³ÑáõÛÃÝ ¿: ²ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Íáí ߳ѳµ³ÅÇÝÁ í׳ñíáõÙ ¿ª ³ÝÏ³Ë µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ýÇݳÝë³ïÝï»ë³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý ³ñ¹ÛáõÝùÝ»ñÇó, ¨ »Ã» ½áõï ß³ÑáõÛÃÇ Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ ãÇ µ³í³Ï³Ý³óÝáõ٠߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý Ñ³Ù³ñ, ³å³ í׳ñáõÙÝ Çñ³Ï³Ý³óíáõÙ ¿ ³Û¹ Ýå³ï³Ïáí ëï»ÕÍí³Í ѳïáõÏ ýáݹ»ñÇ Ñ³ßíÇó: êáíáñ³Ï³Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Íáí ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÁ ϳñáÕ »Ý ãí׳ñí»É ß³ÑáõÛÃÇ ëÕáõÃÛ³Ý å³ï׳éáí ¨ áõÕÕí»É ³ÛÉ Ýå³ï³ÏÝ»ñǪ ³ñï³¹ñáõÃÛ³Ý Ñ»ï³·³ ½³ñ·³óÙ³Ý, í³×³é³Ñ³ÝÙ³Ý Ýáñ ßáõϳݻñÇ Ûáõñ³óÙ³Ý, ëáóÇ³É³Ï³Ý ÑÇÙݳѳñó»ñÇ ÉáõÍÙ³Ý: ºÃ» µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÁ í³×³éí»É »Ý ýÇݳÝë³Ï³Ý ï³ñí³ Ï»ë»ñÇÝ, ³å³ ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÁ µ³Å³ÝíáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ý³ËÏÇÝ ¨ Ýáñ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÇ ÙÇ稪 ëáíáñ³Ï³Ý ϳ٠×ß·ñÇï ïáÏáëÝ»ñáí, ÇëÏ ·Ýáñ¹Ç »Ï³ÙáõïÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. [pic] P»Ï×ß·ñ = [pic], áñï»Õª P»Ïëáí - ·Ýáñ¹Ç »Ï³Ùï³ã³÷Ý ¿ ëáíáñ³Ï³Ý ïáÏáëÝ»ñÇ µ³Ý³Ó¨áí, P»Ï×ß·ñ - ·Ýáñ¹Ç »Ï³Ùï³ã³÷Ý ¿ ×ß·ñÇï ïáÏáëÝ»ñÇ µ³Ý³Ó¨áí, I¹ - ߳ѳµ³ÅÝÇ ï³ñ»Ï³Ý ã³÷Ý ¿, t - ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÇó ÙÇÝ㨠ѻñÃ³Ï³Ý í׳ñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÝ ÁÝÏ³Í ûñ»ñÇ ÃÇíÝ ¿: ´»ñ»Ýù ÙÇ ù³ÝÇ ûñÇÝ³Ï ¨ óáõÛó ï³Ýù µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý Ù»Ãá¹ÇϳÝ: úñÇÝ³Ï 1. ´³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý Ï³Ýáݳ¹ñ³Ï³Ý ϳåÇï³ÉÁ 50,0 ÙÉÝ ¹ñ³ÙÇ ã³÷áí µ³Å³Ýí³Í ¿ 8000 ëáíáñ³Ï³Ý ¨ 2500 ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ: ´³ÅÝ»ï»ñ»ñÇ ÙÇç¨ µ³ßËÙ³Ý »Ýóϳ ß³ÑáõÛÃÇ Ý³Ë³ï»ëíáÕ ã³÷Á ϳ½ÙáõÙ ¿ 10,0 ÙÉÝ ¹ñ³Ù: ²ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Íáí ߳ѳµ³ÅÝÇ Ñ³ëï³ï³·ñí³Í ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 12%: ²ÝÑñ³Å»ßï ¿ áñáß»É, û ëáíáñ³Ï³Ý ¨ ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÁ áñù³Ý ߳ѳµ³ÅÇÝ Ï³ñáÕ »Ý ëï³Ý³É: ´³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý Ï³Ýáݳ¹ñ³Ï³Ý ϳåÇï³ÉÁ Ý»ñϳ۳óí³Í ¿ 10500 µ³ÅÝ»ïáÙë»ñáí (8000 + 2500) ¨ ¹ñ³Ýó ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùÇ ·ÇÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. [pic] ²Ûëï»ÕÇó ¿Éª ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Íáí ߳ѳµ³ÅÝÇ ã³÷Á ϳ½ÙáõÙ ¿. I³ñï = [pic] ´áÉáñ ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ·Íáí ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ ï»ëùáí Ïí׳ñí»Ý. I¹³ñï = 571,43 x 2500 = 1.428.575 ¹ñ³Ù: ´áÉáñ Ùݳó³Í ëáíáñ³Ï³Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ñ³Ù³ñ ÙÝáõÙ ¿. Iëáí¹ = 10.000.000 – 1.428.575 = 8.571.425 ¹ñ³Ù: ²Ûëï»ÕÇó ¿Éª Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ ëáíáñ³Ï³Ý µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ·Íáí ߳ѳµ³ÅÇÝÁ Ïϳ½ÙÇ. Iëáí¹ = [pic] ޳ѳµ³ÅÇÝÁ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý ÙÇ³Ï ³ÕµÛáõñÁ ã¿: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ ³ñÅ»ùÁ ٻͳóÝáÕ Ï³ñ¨áñ ·áñÍáÝ ¿ ݳ¨ µ³ÅÝ»ïÇñáç ëå³ëáõÙÝ»ñÝ ³ÛÝ Ñ³ßíáí, áñ µáñë³Û³Ï³Ý ÷á˳ñÅ»ùÁ Ïٻͳݳ: ì»ñ³í³×³é»Éáí µ³ÅÝ»ïáÙëÁ Ýáñ, ³é³í»É µ³ñÓñ ·Ýáí, µ³ÅÝ»ï»ñÁ Ïëï³Ý³ Éñ³óáõóÇã (ëå»ÏáõÉÛ³ïÇí) ß³ÑáõÛÃ: ´³ó³ñÓ³Ï Ù»ÍáõÃÛ³Ùµ Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙáõïÁ (íݳëÁ) áñáßíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É µ³Ý³Ó¨áí. IÉñ = CßáõÏ - CÓ: Èñ³óáõóÇ㠻ϳÙáõïÁ ïáÏáë³ÛÇÝ ³ñï³Ñ³ÛïáõÃÛ³Ùµ áõÝÇ Ñ»ï¨Û³É ï»ëùÁ. iÉñ = [pic] : ÆٳݳÉáí ߳ѳµ³ÅÝÇ ¨ Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙïÇ ã³÷Á, ϳñ»ÉÇ ¿ áñáß»É Ñ³Ù³Ë³éÝ Ï³Ù í»ñçÝ³Ï³Ý »Ï³ÙïÇ ·áõÙ³ñÁ. Iѳ٠= I¹ + IÉñ , iѳ٠= [pic], áñï»Õª Iѳ٠- ѳٳ˳éÝ »Ï³ÙïÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿, I¹ - ߳ѳµ³ÅÝÇ ï³ñ»Ï³Ý ã³÷Ý ¿, IÉñ - Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙïÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿, CÓ - µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÇÝÝ ¿: úñÇÝ³Ï 2. 4500 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÁ Ó»éù »Ý µ»ñí»É ï³ñ»Ï³Ý 45%-áí, ÇëÏ Ù»Ï ï³ñÇ Ñ»ïá ÷á˳ñÅ»ùÇ ·ÇÝÁ ϳ½Ù»É ¿ 9000 ¹ñ³Ù: ²ÝÑñ³Å»ßï ¿ áñáᯐ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ñ³Ù³Ë³éÝ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÁÝóóÇÏ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ áñáß»Ýù ߳ѳµ³ÅÝÇ ïáÏáëáí. I¹ = [pic] Èñ³óáõóÇ㠻ϳÙáõïÁ å³Ûٳݳíáñí³Í ¿ ÷á˳ñÅ»ù³ÛÇÝ ·ÝÇ ¨ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÝÇ ï³ñµ»ñáõÃÛ³Ùµ. IÉñ = 9000 – 4500 = 4500 ¹ñ³Ù: гٳ˳éÝ »Ï³ÙïÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ áñáßíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå. Iѳ٠= 2025 + 4500 = 6525 ¹ñ³Ù: гٳ˳éÝ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ Ïϳ½ÙÇ. [pic] úñÇÝ³Ï 3. 20000 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí µ³ÅÝ»ïáÙëÁ ·Ýí»É ¿ 1,7 ·áñͳÏóáí ¨ ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáç ÏáÕÙÇó »ññáñ¹ ï³ñáõÙ í³×³éí»Éª ߳ѳµ³ÅÝÇ í׳ñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÇó 90 ûñ ³é³ç: ²é³çÇÝ ï³ñáõ٠߳ѳµ³ÅÇÝÁ ϳ½Ù»É ¿ 1500 ¹ñ³Ù: ºñÏñáñ¹ ï³ñáõÙ ÁÝóóÇÏ »Ï³ÙïÇ ¹ñáõÛùÁ ϳ½Ù»É ¿ 20%: ºññáñ¹ ï³ñáõ٠߳ѳµ³ÅÝÇ ¹ñáõÛùÁ ѳí³ë³ñí»É ¿ 45%-Ç: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÝÇ Ýϳïٳٵ í³×³éùÇ ·ÝÇ ¹ÇݳÙÇϳÛÇ Çݹ»ùëÁ ϳ½Ù»É ¿ 1,25: ²ÝÑñ³Å»ßï ¿ áñáᯐ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ñ³Ù³Ë³éÝ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ûñí³ÝÇó ÙÇÝ㨠í³×³éùÇ ûñÁ: ²ÛëåÇëáí, ³é³çÇÝ ï³ñí³ ß³Ñ³µ³ÅÝÇ Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ ϳ½Ù»É ¿ I¹1 = 1500 ¹ñ³Ù: 2-ñ¹ ï³ñáõÙª ª [pic] 3-ñ¹ ï³ñáõÙª I¹3 = [pic] Öß·ñÇï ïáÏáëÝ»ñÇ µ³Ý³Ó¨áí ѳßí³ñÏ»Ýù ÇÝí»ëïáñÇÝ í׳ñí³Í ߳ѳµ³ÅÝÇ ã³÷Á. I1¹3 = [pic] ºñ»ù ï³ñÇÝ»ñÇ ß³Ñ³µ³ÅÇÝÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. I¹ = I¹1 + I¹2 + I1¹3 = 1500 + 3400 + 3390 = 8290 ¹ñ³Ù: ºñ»ù ï³ñÇÝ»ñÇ ÁÝóóùáõÙ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. R = [pic] ϳ٠49%, ϳ٠R = R1 + R2 + R3 1 = [pic]ϳ٠49%: ´³ÅÝ»ïáÙëÇ í³×³éùÇó ëï³óí³Í Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙáõïÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. IÉñ = (1,25 x 17000) – 17000 = 21250 – 17000 = 4250 ¹ñ³Ù: ÆëÏ Éñ³óáõóÇ㠻ϳÙïÇ ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. iÉñ = [pic] ϳ٠25%: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÇó ÙÇÝ㨠í³×³éùÇ Å³ÙÏ»ïÁ ѳٳ˳éÝ »Ï³ÙáõïÁ Ïϳ½ÙÇ. Iѳ٠= 8290 + 4250 = 12540 ¹ñ³Ù: ²ÛëåÇëáí, ѳٳ˳éÝ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. iѳ٠= [pic] ϳ٪ iѳ٠= R + IÉñ = 49% + 25% = 74%: êï³óíáõÙ ¿, áñ µ³ÅÝ»ï»ñÁ Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ 1 ¹ñ³ÙÇ ¹ÇÙ³ó ëï³ÝáõÙ ¿ 0,74 ¹ñ³Ù »Ï³Ùáõï ¨ ÇÝí»ëïáñÇ éÇëÏÝ ³ÙµáÕçáõÃÛ³Ùµ ³ñ¹³ñ³óí³Í ¿: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ ë³ÑÙ³ÝáÕ ÑÇÙÝ³Ï³Ý ·áñÍáÝÝ»ñÁ ϳñ»ÉÇ ¿ Ý»ñϳ۳óÝ»É Ñ»ï¨Û³É ·Í³Ýϳñ³ÛÇÝ ï»ëùáí (·Í³Ýϳñ 2). ¶Í³Ýϳñ 2. ¶ÉáõË 2. üÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ï³é³í³ñÙ³Ý Ï³ï³ñ»É³·áñÍÙ³Ý ³ñ¹Ç áõÕÕáõÃÛáõÝÝ»ñÁ 2.1. üÆܲÜê²Î²Ü ܺð¸ðàôØܺðÆ Î²è²ì²ðØ²Ü ÐÆØÜ²Î²Ü àôÔÔàôÂÚàôÜܺðÀ ÐÐ ²èºìîð²ÚÆÜ ´²ÜκðàôØ üÇݳÝë³Ï³Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñ Çñ³Ï³Ý³óÝáÕ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñ»ñÁ Ñ»ï³åݹáõÙ »Ý Ù»Ï ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³Ï. ëï³Ý³É »Ï³ÙáõïÝ»ñ, ³í»É³óÝ»É Ï³åÇï³ÉÇ ëϽµÝ³Ï³Ý ·áõÙ³ñÁ ϳ٠·áÝ» å³Ñå³Ý»É ³Û¹ ϳåÇï³ÉÇ Ý³ËÝ³Ï³Ý Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ: ÆÝí»ëï³íáñÙ³Ý Ï³ñ¨áñ³·áõÛÝ Ï³ÝáÝÁ å³Ñ³ÝçáõÙ ¿, áñ ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»ç ϳï³ñí³Í Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ Ñ»ï¨³Ýùáí ëï³óíáÕ ß³ÑáõÛÃÁ áõÕÇÕ Ñ³Ù»Ù³ï³Ï³Ý ÉÇÝÇ ÇÝí»ëïáñÇ éÇëÏÇ ³ëïÇ׳ÝÇÝ: ²ñÅ»ÃÕûñÇ Ù»ç ÷áÕ»ñÇ Ý»ñ¹ñÙ³Ý éÇëÏÁ ëå³ëí»ÉÇù »Ï³ÙïÇ Ã»ñëï³óÙ³Ý Ï³Ù íݳëÝ»ñÇ ³é³ç³óÙ³Ý Ñ³í³Ý³Ï³ÝáõÃÛáõÝÝ ¿: êáíáñ³µ³ñ ³ñ¨ÙïÛ³Ý ·ñ³Ï³ÝáõÃÛ³Ý Ù»ç ï³ñµ»ñáõÙ »Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ·Íáí ÁݹѳÝáõñ éÇëÏ Ñ³ëϳóáõÃÛáõÝÁ, áñÁ ëïáñ³µ³Å³ÝíáõÙ ¿ ѳٳϳñ·í³Í ¨ ãѳٳϳñ·í³Í éÇëÏ»ñÇ: ¶Í³å³ïÏ»ñ³ÛÇÝ ï»ëùáí ³ÛÝ Ï³ñ»ÉÇ ¿ Ý»ñϳ۳óÝ»É Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå (·Í³å³ïÏ»ñ 10): гٳϳñ·í³Í éÇëÏÁ ϳÝ˳ï»ëíáõÙ ¿ ßáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÝ»ñÇ Ñ»ï³½áïÙ³Ý ·É˳íáñ Ù»Ãá¹Ý»ñáí: ÞáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝÁ »Ýó¹ñáõÙ ¿ ÇÝãå»ë ßáõϳÛÇ ÁÝóóÇÏ ¹ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝ, ³ÛÝå»ë ¿É ßáõϳÛÇ Ñ»ï³·³ ½³ñ·³óÙ³Ý ÑÇÙÝ³Ï³Ý áõÕÕáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï³Ý˳ï»ëáõÙ: ÞáõϳÛÇ ½³ñ·³óÙ³Ý ÙÇïáõÙÝ»ñÇ áõëáõÙݳëÇñÙ³Ý, ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÝ»ñÁ Ùdzíáñí³Í »Ý §ÙáÝÇïáñÇÝ·¦ ѳëϳóáõÃÛ³Ùµ: ÞáõϳÛÇ Çñ³íÇ׳ÏÝ»ñÇ Ñ»ï³½áïÙ³Ý ·É˳íáñ Ù»Ãá¹Ý»ñÝ û·ï³·áñÍíáõÙ »Ý »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ¹»åùáõÙ ¨ ˳ñëËíáõÙ »Ý Ù³ÏñáïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý íñ³: Àݹ áñáõÙ, ѳßíÇ »Ý ³éÝíáõÙ ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ ïÝï»ëáõÃÛ³Ý ½³ñ·³óÙ³Ý íÇ׳ÏÝ áõ Ñ»é³ÝϳñÝ»ñÁ, ïÝï»ëáõÃÛ³Ý å»ï³Ï³Ý ϳñ·³íáñÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÇ Ñݳñ³íáñ ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó í³ñíáÕ ¹ñ³Ù³í³ñϳÛÇÝ ù³Õ³ù³Ï³ÝáõÃÛáõÝÁ, ÑÇÙÝ³Ï³Ý ïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ ß³ñÅÁ (³é³çÇÝ Ñ»ñÃÇݪ ѳٳ˳éÝ ³½·³ÛÇÝ ³ñ¹ÛáõÝùÇ óáõó³ÝÇßÁ): ÞáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÝ»ñÇ áõëáõÙݳëÇñÙ³Ý ³é³çÝáõÃÛáõÝÁ å³ïϳÝáõÙ ¿ гñí³ñ¹Ç ѳٳÉë³ñ³ÝÇÝ (ø»ÙµñÇç, سë³ãáõë»Ãë ݳѳݷ): Æñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ï»ËÝáÉá·Ç³Ý áõÝÇ Ñ»ï¨Û³É ï»ëùÁ: êϽµáõ٠ѻﳽáïáõÃÛ³Ý »Ý »ÝóñÏíáõÙ ³éÝí³½Ý 50 ϳñ¨áñ³·áõÛÝ óáõó³ÝÇßÝ»ñ, áñáÝóÇó ³ÛÝáõÑ»ï¨ ÁÝïñáõÙ »Ý 20 ³é³í»É ϳñ¨áñÝ»ñÁ. o µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ áõ å³ñï³ïáÙë»ñÇ ·Ý»ñÁ, o µ³ÝÏ»ñÇ Ñ³ßí³ñϳÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, o ³åñ³ÝùÝ»ñÇ ·Ý»ñÇ Çݹ»ùëÁ, o Ý»ñÙáõÍÙ³Ý Í³í³ÉÁ, o ëݳÝϳóáõÙÝ»ñÇ Í³í³ÉÁ, o µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ ¨ ³ÛÉÝ: ¶Í³Ýϳñ 3. òáõó³ÝÇßÝ»ñÇ ÷áËϳåí³ÍáõÃÛ³Ý ³ëïÇ׳ÝÇó ϳËí³Íª í»ñçÇÝ Ñ³ßíáí ¹ñ³Ýù µ³Å³ÝíáõÙ »Ý 3 ÑÇÙÝ³Ï³Ý ËÙµ»ñǪ µÝáõó·ñ»Éáí ýáݹ³ÛÇÝ, ³åñ³Ýù³ÛÇÝ ¨ ÷áÕ³ÛÇÝ ßáõϳݻñÁ: üáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ·É˳íáñ óáõó³ÝÇßÁ ѳݹÇë³ÝáõÙ ¿ µáñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÁ, ³åñ³Ýù³ÛÇÝ ßáõϳÛÇÝÁª ·Ý»ñÇ Çݹ»ùëÁ, ÇëÏ ÷áÕ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇÝÁª µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ: Æñ³íÇ׳ϳÛÇÝ å³ñµ»ñ³ßñç³ÝÇ Ùá¹»ÉÁ ·ñ»Ã» µáÉáñ »ñÏñÝ»ñáõÙ ÁÝóÝáõÙ ¿ ÝáõÛÝ ÷áõÉ»ñáí. 1. ¸»åñ»ëdz. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ ëÏëáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É, ³ßËáõųÝáõÙ ¿ ëå»ÏáõÉÛ³ódzÝ, ù³ÝÇ áñ ³ñï³¹ñ³Ï³Ý áÉáñïÇó ÷áÕ³ÛÇÝ ÙÇçáóÝ»ñÁ ï»Õ³µ³ßËíáõÙ »Ý ³é¨ïñÇ áÉáñï, ³åñ³Ýù³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ³ÏïÇíáõÃÛáõÝÁ Ýí³½áõÙ ¿, ·Ý»ñÝ ÁÝÏÝáõÙ »Ý, ³×áõÙ »Ý µ³ÝÏ»ñÇ å³ÑáõëïÝ»ñÁ, í³ñϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ, µÝ³Ï³Ý³µ³ñ, Ýí³½áõÙ ¿: 2. ²ßËáõųóáõÙ. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ ß³ñáõݳÏáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É, ³×áõÙ ¿ ݳ¨ ëå»ÏáõÉÛ³óÇ³Ý ýáݹ³ÛÇÝ ßáõϳÛáõÙ, ³ñï³¹ñáõÃÛ³Ý Ù»ç ¨ ³é¨ïñáõÙ ëÏëíáõÙ ¿ ³ßËáõųóáõÙ, ¨ ³Ûë ÷áõÉÇ í»ñçáõÙ µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñÁ ëÏëáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É: 3. ì»ñ»Éù. ϳݷݻóíáõÙ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÇ ³×Á ¨ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³Ûáõ٠ϳï³ñíáÕ ëå»ÏáõÉÛ³ódzÝ, ³åñ³ÝùÝ»ñÇ ·Ý»ñÁ ß³ñáõݳÏáõÙ »Ý µ³ñÓñ³Ý³É, ·Ý³Éáí µ³ñÓñ³ÝáõÙ »Ý ݳ¨ µ³ÝÏÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñÁ ¨ Ïñ׳ïíáõÙ µ³ÝÏ»ñÇ å³ÑáõëïÝ»ñÁ: 4. ÆÝýÉÛ³ódz. ÏïñáõÏ Ï»ñåáí ÁÝÏÝáõÙ »Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ ¨ Ç ëå³é í»ñ³ÝáõÙ »Ý ëå»ÏáõÉÛ³ïÇí ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, ϳݷݻóíáõÙ ¿ ³é¨ïñ³- ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÁ, ï»ÕÇ ¿ áõÝ»ÝáõÙ ³åñ³ÝùÝ»ñÇ áõ ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ·Ý»ñÇ Ù³Ï³ñ¹³ÏÇ µ³ñÓñ³óáõÙ, ÇëÏ µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñÁ ѳëÝáõÙ »Ý ³é³í»É³·áõÛÝ Ù»ÍáõÃÛ³Ý: 5. ַݳųÙ. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ Ýí³½³·áõÛÝ »Ý, ÇÝãÝ ³é³ç³óÝáõÙ ¿ ˳éݳß÷áÃáõÃÛáõÝ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛáõÙ, ³é¨ïñ³-³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÁ ù³ñ³ÝáõÙ ¿, Ýí³½áõÙ »Ý ³åñ³ÝùÝ»ñÇ ·Ý»ñÁ, ÇëÏ ³åñ³ÝùÝ»ñÁ ã»Ý í³×³éíáõÙ, µ³ÝϳÛÇÝ ïáÏáëÇ Ñ³ßí³éÙ³Ý ¹ñáõÛùÝ»ñÁ ß³ï µ³ñÓñ »Ý, ÇëÏ µ³ÝÏ»ñÇ å³ÑáõëïÝ»ñÁª Ýí³½³·áõÛÝ: ַݳųÙÝ ³í³ñïíáõÙ ¿ ëݳÝϳóáõÙÝ»ñÇ ³ÉÇùáí ¨ ëáóÇ³É³Ï³Ý óÝóáõÙÝ»ñáí: ÆÝí»ëï³íáñÙ³Ý éÇëÏÇ Ýí³½»óÙ³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñáí ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ ÝϳïÇ áõÝ»Ý³É ÙÇ ß³ñù ·áñÍáÝÝ»ñ, áñáÝóÇó ³é³í»É ϳñ¨áñÝ»ñÝ »Ý »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ, ѳñϳ·³ÝÓáõÙÁ, ýÇݳÝë³Ï³Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ Å³ÙÏ»ïÝ»ñÁ: ºÏ³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý Ñ³í³ë³ñáõÃÛ³Ý ëϽµáõÝùÁ íϳÛáõÙ ¿, áñ ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý ½³Ý³½³Ý ï³ñµ»ñ³ÏÝ»ñÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ å»ïù ¿ Ùdzï»ë³Ï ÉÇÝÇ: гϳé³Ï ¹»åùáõÙ ÏëÏëí»Ý ³é³í»É »Ï³Ùï³µ»ñ ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ñ³ËáõéÝ ·ÝáõÙÝ»ñª Ç û·áõï ïÝï»ëáõÃÛ³Ý ÙÇ ×ÛáõÕÇ ¨ Ç íÝ³ëª ÙÛáõëÇ: ºÃ» ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ ·Ý³Ñ³ï»É Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ áã û ÁÝóóÇÏ (ï³ñ»Ï³Ý) »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ, ³ÛÉ ¹ñ³Ýó í»ñçÝ³Ï³Ý ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁª ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý ï³ñÇÝ»ñÇ ù³Ý³ÏÇó »ÉÝ»Éáí, ³å³ û·ï³·áñÍíáõÙ ¿ ¹ÇëÏáÝï³íáñÙ³Ý Ù»Ãá¹Á, ³ÛëÇÝùݪ áñáßíáõÙ ¿ ϳåÇï³ÉÇ ³éϳ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁª »ÉÝ»Éáí Ýñ³ ³í»É³óíáÕ ³ñÅ»ùÇó: àñå»ë »É³Ï»ï³ÛÇÝ å³ñ³Ù»ïñ»ñ û·ï³·áñÍíáõÙ »Ý. o Ý»ñ¹ñí³Í ϳåÇï³ÉÁ, o Ý»ñ¹ñÙ³Ý å³ÑÇÝ ·áñÍáÕ ïáÏáë³¹ñáõÛùÁ, o ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÁ (ï³ñÇÝ»ñáí), o ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý ï³ñ»Ï³Ý »Ï³ÙáõïÁ: γåÇï³ÉÇ Ý»ñϳ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ϳ½Ù³íáñíáõÙ ¿ ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý »Ï³ÙïÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÇó ¨ ÇÝí»ëï³íáñí³Í ϳåÇï³ÉÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÇó. k = [pic], áñï»Õª [pic] - »Ï³ÙïÇ µ»ñí³Í Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿, [pic] ÇÝí»ëï³íáñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ µ»ñí³Í Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿: ºÝó¹ñ»Ýù 40000 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí å³ñï³ïáÙë»ñÁ ï³ñ»Ï³Ý 45%-áí ï»Õ³µ³ßËí³Í ¨ Ù³ñí³Í ¿ 4 ï³ñÇ Ñ»ï᪠³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí: Ø»Ï å³ñï³ïáÙëÁ ϳñáÕ ¿ ÷á˳ݳÏí»É 8 ëáíáñ³Ï³Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ Ñ»ï, áñáÝóÇó Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 4300 ¹ñ³Ù: ä»ïù ¿ áñáß»É. - ß³Ñ³í»±ï ¿ ³ñ¹Ûáù ÝٳݳïÇå ÷á˳ݳÏáõÃÛáõÝÁ, »Ã» å³ñï³ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿. - ³) 30%, µ) 10%: - å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÝ»ñÁ 30 ¨ 10 ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñÇ ¹»åùáõÙ, - ÷á˳ñÅ»ùÇ Ï³Ëí³ÍáõÃÛáõÝÁ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇó: ä³ñï³ïáÙë»ñÇ ï³ñ»Ï³Ý »Ï³ÙáõïÁ Ïϳ½ÙÇ. Iï = 0,45 x 40000 = 18000 ¹ñ³Ù: ¸ÇëÏáÝï³íáñ»Ýù ³Û¹ »Ï³ÙáõïÁª ѳßíÇ ³éÝ»Éáí ÇÝí»ëï³íáñÙ³Ý 4 ï³ñÛ³ ųÙÏ»ïÁ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·áñÍáÕ 30 ïáÏáë³¹ñáõÛùáí. 18000 x [pic]= 18000 x [0,769 + +0,592 + 0,455 + 0,35] = 18000 x 2,166 = 38988 ¹ñ³Ù: ²ÛÅÙ ¹ÇëÏáÝï³íáñ»Ýù Ý»ñ¹ñíáÕ Ï³åÇï³ÉÁª ÝáõÛÝ å³ñ³Ù»ïñ»ñáí. [pic] ºÏ³ÙïÇ ¨ µ»ñí³Í ÇÝí»ëï³íáñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ѳí³ë³ñ ¿. 38988 + 14005 = 52993 ¹ñ³Ù: ²Ûë Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ áñáßáõÙ ¿ å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ù³ÛÇÝ ·ÇÝÁ, ³ÛëÇÝùݪ ¹ñ³ Çñ³Ï³Ý ³ñÅ»ùÁª Ó¨³íáñí³Í ßáõÏ³Û³Ï³Ý Çñ³íÇ׳ÏÇÝ Ñ³Ù³å³ï³ë˳Ý: ÞáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ 10 ïáÏáë³¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõÙ ÏÉÇÝÇ. 18000 x [pic] 18000 x [0,909 + + 0,826 + 0,751 + 0,683] = 18000 x 3,169 = 57042 ¹ñ³Ù: Ü»ñ¹ñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ ¹ÇëÏáÝï³íáñáõÙÁ. [pic] ºÏ³ÙïÇ ¨ Ý»ñ¹ñíáÕ Ï³åÇï³ÉÇ µ»ñí³Í Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ѳí³ë³ñ ¿. 57042 + 27320 = 84362 ¹ñ³Ù: ´³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ÷³Ã»ÃÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ. 4300 x 8 = 34400 ¹ñ³Ù: ÆÝãå»ë ï»ëÝáõÙ »Ýù, å³ñï³ïáÙë»ñÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ »ñÏáõ ¹»åù»ñáõÙ ¿É µ³ñÓñ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÷³Ã»ÃÇ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÝÇó, ѻ勉µ³ñª ÷á˳ݳÏÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÁ ߳ѳí»ï ã¿: êï³óíáõÙ ¿, áñ å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÁ 30% ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõ٠ϳ½ÙáõÙ ¿. [pic] ÇëÏ 10% ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇ ¹»åùáõÙ ³ÛÝ Ï³½ÙáõÙ ¿. [pic] ²ÛëåÇëáí, å³ñï³ïáÙë»ñÇ ÷á˳ñÅ»ùÁ, ÇÝãå»ë ݳ¨ ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·ÇÝÁ ³×áõÙ »Ý ßáõÏ³Û³Ï³Ý ¹ñáõÛùÇ Ýí³½Ù³ÝÁ áõÕÇÕ Ñ³Ù»Ù³ï³Ï³Ý: Ò»éݳñÏáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ¨ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ³ÏïÇíáõÃÛáõÝÝ áõ ýÇݳÝë³Ï³Ý ¹ñáõÃÛáõÝÁ µÝáõó·ñáÕ ïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ Ñ³í³ù³Ï³½ÙÁ ϳËí³Í ¿ ϳï³ñíáÕ Ñ»ï³½áïáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ËáñáõÃÛáõÝÇó, ë³Ï³ÛÝ, ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ, ýÇݳÝë³Ï³Ý ¹ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ù»Ãá¹ÇÏ³Ý Çñ Ù»ç Ý»ñ³éáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É 4 ÑÇÙÝ³Ï³Ý ËÙµ»ñÁ. 1. üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÛáõÝáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o ³ÝϳËáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o ÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñÇ ï»ë³Ï³ñ³ñ ÏßÇéÁ, o ÷á˳éáõ ¨ ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ Ñ³ñ³µ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÁ, o ¹»µÇïáñ³Ï³Ý å³ñïù»ñÇ ï»ë³Ï³ñ³ñ ÏßÇéÁ, o ë»÷³Ï³Ý ¨ »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñÇ ï»ë³Ï³ñ³ñ ÏßÇéÁ: 2. ì׳ñáõݳÏáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o µ³ó³ñÓ³Ï Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o í׳ñÙ³Ý ÙÇç³ÝÏÛ³É ·áñͳÏÇóÁ, o í׳ñÙ³Ý ÁݹѳÝáõñ ·áñͳÏÇóÁ, o ³åñ³Ýù³-ÝÛáõÃ³Ï³Ý ³ñÅ»ùÝ»ñÇ Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ï³éáõóí³ÍùÝ Áëï Ýñ³Ýó Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý: 3. ¶áñͳñ³ñ ³ÏïÇíáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o ßñç³Ý³é»ÉÇáõÃÛ³Ý ÁݹѳÝáõñ ·áñͳÏÇóÁ, o å³ß³ñÝ»ñÇ ßñç³Ý³é»ÉÇáõÃÛáõÝÁ, o ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ ßñç³Ý³é»ÉÇáõÃÛáõÝÁ, o ³ñï³¹ñáճϳÝáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÝ»ñÁ: 4. Þ³Ñáõóµ»ñáõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. o ³ÙµáÕç ϳåÇï³ÉÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ û·ï³·áñÍÙ³Ý ³ñ¹Ûáõݳí»ïáõÃÛ³Ý ·áñͳÏÇóÁ, o ³ñï³¹ñ³Ï³Ý ýáݹ»ñÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o ýÇݳÝë³Ï³Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o í³×³éùÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ, o å»ñٳݻÝï ϳåÇï³ÉÇ ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ: ÆëÏ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ Çñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ù»Ãá¹Ý»ñÝ áõÝ»Ý Ñ»ï¨Û³É ¹³ë³Ï³ñ·áõÙÁ. 1. Çñ³íÇ׳ÏÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý ·É˳íáñ Ù»Ãá¹Ý»ñ, 2. ¿ÙÇï»ÝïÇ é»ÛïÇÝ·Ç ·Ý³Ñ³ïáõÙ, 3. Ûáõñ³Ñ³ïáõÏ µáñë³Û³Ï³Ý Ù»Ãá¹Ý»ñ, 4. »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï, ÙÇçÇÝ Å³ÙÏ»ï³ÛÇÝ ¨ ϳñ׳ųÙÏ»ï ϳÝ˳ï»ëáõÙÝ»ñ, 5. Ù³ÏñáïÝï»ë³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñ, 6. ¿ÙÇï»ÝïÇ ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñ, 7. ³ñÅ»ÃÕûñÇ ·Ý»ñ: 2.2. üÆܲÜê²Î²Ü ²ÎîÆìܺðÆ Î²èàôòì²ÌøÆ §Èºìºðºæ²ÚÆܦ ìºðÈàôÌàôÂÚàôÜÀ Ȩ»ñ»çÁ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñÇ ³ÛÝ Ù³ëÝ ¿, áñÁ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý (µ³ÝÏÇ) ѳٳñ éÇëÏÇ áñáß³ÏÇ ³ÕµÛáõñ ¿ ѳݹÇë³ÝáõÙ: ²Ýíݳ복»ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝÁ ë»ñïáñ»Ý ϳåí³Í ¿ ·áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÇ Ñ»ï ¨ Çñ Ù»ç Ý»ñ³éáõÙ ¿ ³Ýíݳ복»ñ í³×³éùÇ Í³í³ÉÝ»ñÇ áñáßáõÙÁ, ³ÛëÇÝùݪ »ñµ »Ï³ÙáõïÝ»ñÁ ÑÁëï³Ïáñ»Ý ѳٳå³ï³ë˳ÝáõÙ »Ý ͳËë»ñÇÝ: »¨ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý í»ñáÑÇßÛ³É ï»ë³ÏÁ ãÇ ³ñï³óáÉíáõÙ µ³ÝÏÇ »Ï³ÙáõïÝ»ñÇ í»ñ³µ»ñÛ³É Ñ³ßí»ïíáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ, ³Û¹áõѳݹ»ñÓ, ³ÛÝ É³ÛÝ ×³Ý³ãáõÙ ¿ ëï³ó»Éª áñå»ë ͳÛñ³ëïÇ×³Ý û·ï³Ï³ñ ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý ã³÷³ÝÇß: ä³ñ½³µ³ÝÙ³Ý Ñ³Ù³ñ Ý»ñϳ۳óÝ»Ýù Ñ»ï¨Û³É óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ. S - í³×³éùÇ Í³í³ÉÁ (¹ñ³Ù), X - í³×³éùÇ Í³í³ÉÁ (Ùdzíáñ), P - ÙdzíáñÇ í³×³éùÇ ·ÇÝÁ, V - ÙdzíáñÇ ÷á÷áË³Ï³Ý ³ñÅ»ùÁ, VC - ÷á÷áË³Ï³Ý ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñ, FC - ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñ: ä³ñ½³µ³Ý»Ýù ݳ¨ Ý»ñùáÑÇßÛ³É Ñ³ëϳóáõÃÛáõÝÝ»ñÁ. o Ù³ñÅÇݳɳÛÇÝ ß³ÑáõÛÃ, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿ S – VC: ²ÛÉ Ï»ñå ³ë³Í, Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÁ ÷áÕ³ÛÇÝ ³ÛÝ ÙÇçáóÝ»ñÝ »Ý, áñáÝù ݳ˳ï»ëíáõÙ »Ý ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÇ /FC/ ÷³ÏÙ³Ý ¨ ß³ÑáõÛÃÇ ëï³óÙ³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñáí: o Ùdzíáñ Ù³ñÅÇݳɳÛÇÝ ß³ÑáõÛÃ, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿ P – V, ³ÛëÇÝùݪ Ùdzíáñ í³×³éùÇ ·ÝÇ ¨ Ùdzíáñ ÷á÷áË³Ï³Ý Í³Ëë»ñÇ ÙÇç¨ »Õ³Í ï³ñµ»ñáõÃÛáõÝÁ: úñÇݳÏ, »Ýó¹ñ»Ýù, áõÝ»Ýù ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý Ñ»ï¨Û³É ïÁíÛ³ÉÝ»ñÁ (³ÕÛáõë³Ï . ²ÕÛáõë³Ï 13 | |Àݹ³Ù»ÝÁ |ØdzíáñÇ |% | | | |ѳßí³ñÏáí | | |1 |2 |3 |4 | |ì³×³éùÁ |37500 ¹ñ³Ù |25 ¹ñ³Ù |100 | |(1500 | | | | |Ùdzíáñ) | | | | |Ñ³Ý³Í |15000 ¹ñ³Ù |10 ¹ñ³Ù |40 | |÷á÷áË³Ï³Ý | | | | |ͳËë»ñÁ | | | | |سñÅÇݳɳÛ|22500 ¹ñ³Ù |15 ¹ñ³Ù |60 | |ÇÝ ß³ÑáõÛÃ| | | | |1 |2 |3 |4 | |Ñ³Ý³Í |16000 ¹ñ³Ù | | | |ѳëï³ïáõÝ | | | | |ͳËë»ñÁ | | | | |¼áõï |7500 ¹ñ³Ù | | | |ß³ÑáõÛÃÁ | | | | ²ÛëåÇëáí, Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÇ ¨ Ùdzíáñ Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÝ»ñÁ áñáßíáõÙ »Ý Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå. سñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÁ = S – VC = 37500 – 15000 = 22500 ¹ñ³Ù, Ùdzíáñ Ù³ñÅÇÝ³É ß³ÑáõÛÃÁ = P – V = 25 – 10 = 15 ¹ñ³Ù: üÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ Ï³éáõóí³ÍùÇ É¨»ñ»ç³ÛÇÝ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Å³Ù³Ý³Ï Ù»Í Ï³ñ¨áñáõÃÛáõÝ ¿ ëï³ÝáõÙ §Ñ³í³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ï¦ ¨ §Ñ³í³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ï¦ Ñ³ëϳóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ å³ñ½³µ³ÝáõÙÁ: гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ïÁ ë³ÑÙ³ÝáõÙ ¿ í³×³éùÇó ëï³óí³Í »Ï³ÙïÇ Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ, áñÇ ¹»åùáõÙ ³Û¹ »Ï³ÙáõïÁ ѳí³ë³ñ ¿ ѳëï³ïáõÝ ¨ ÷á÷áË³Ï³Ý Í³Ëë»ñÇ ·áõÙ³ñÇÝ: àñå»ë ϳÝáÝ, áñù³Ý ó³Íñ ¿ ѳí³ë³ñ³Ïßéí³Í Ï»ïÁ, ³ÛÝù³Ý µ³ñÓñ ¿ ß³ÑáõÛÃÁ ¨ ó³Íñª ·áñͳéÝ³Ï³Ý éÇëÏÁª Ùݳó³Í ³ÛÉ Ñ³í³ë³ñ å³ÛÙ³ÝÝ»ñÇ ¹»åùáõÙ: гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ïÁ áñáßíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå. S = VC + FC, PX = VX + FC, ( P – V) X = FC, áñï»ÕÇóª x = [pic] : ²ÛÉ Ï»ñå ³ë³Íª ѳí³ë³ñ³Ïßéí³Í Ï»ïÁ ÙdzíáñÝ»ñáí ѳí³ë³ñ ¿ ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÁ µ³Å³Ý³Í Ùdzíáñ Ù³ñÅÇݳɳÛÇÝ ß³ÑáõÛÃÇÝ: Ø»ñ ûñÇݳÏáõ٠ѳí³ë³ñ³Ïßéí³Í Ï»ïÁ ÙdzíáñÝ»ñáí ѳí³ë³ñ ¿ª 15000 : 15 = 1000 Ùdzíáñ, ÇëÏ Ñ³í³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý Ï»ïÁ ÷áÕ³ÛÇÝ ³ñï³Ñ³ÛïáõÃÛ³Ùµ ϳ½ÙáõÙ ¿. 1000 Ùdzíáñ x 25 ¹ñ³Ù = 25000 ¹ñ³Ù: гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÝ áõÝÇ ÙÇ ÷áùñ ³ÛÉ ï»ëù, ù³ÝÇ áñ áã µáÉáñ ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÝ »Ý ³é³ç³óÝáõÙ ÷áÕ³ÛÇÝ í׳ñÝ»ñ: úñÇݳÏ, ³Ùáñïǽ³óÇáÝ Í³Ëë»ñÁ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñ »Ý, ë³Ï³ÛÝ ã»Ý áõÕ»ÏóíáõÙ ÷áÕ³ÛÇÝ ÙÇçáóÝ»ñÇ í׳ñٳٵ: ²Û¹ ÇëÏ å³ï׳éáí, ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÇ áñáßÙ³Ý Ñ³Ù³ñ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñÇó ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ Ñ³Ý»É µáÉáñ áã ÷áÕ³ÛÇÝ Í³Ëë»ñÁ: ²ñ¹ÛáõÝùáõÙª ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÁ, áñå»ë ϳÝáÝ, ÙÇßï ó³Íñ ¿ ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ëáíáñ³Ï³Ý Ï»ïÇó. гí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÁ = [pic]: ºÝó¹ñ»Ýù, ³Ùáñïǽ³ódzÛÇ ·áõÙ³ñÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 1500 ¹ñ³Ù: ²Û¹ ¹»åùáõ٠ѳí³ë³ñ³Ïßéí³ÍáõÃÛ³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Ï»ïÁ ÏÉÇÝÇ. [pic] ê³ Ý߳ݳÏáõÙ ¿, áñ ïíÛ³É Ï³½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÁ å»ïù ¿ í³×³éÇ 900 Ùdzíáñ, áñå»ë½Ç ͳÍÏÇ ÙdzÛÝ ¹ñ³ Ùßï³Ï³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ Í³Ëë»ñÁ 13500 ¹ñ³ÙÇ ã³÷áí: ¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ ϳ٠·áñͳéÝ³Ï³Ý éÇëÏÇ ã³÷Á áñáßíáõÙ ¿ ѳëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÇ Ï³é³í³ñٳݪ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý ÁݹáõݳÏáõÃÛ³Ùµ: ¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÇ ï³ññ³Ï³Ý ¹ñë¨áñáõÙ ¿ ѳݹÇë³ÝáõÙ ß³ÑáõÛÃÇ íñ³ í³×³éùÇ Í³í³ÉÇ ÷á÷áËáõÃÛ³Ý ³½¹»óáõÃÛáõÝÁª ÙÇÝ㨠ïáÏáëÝ»ñÇ í׳ñáõÙÝ áõ ѳñϳ·³ÝÓáõÙÁ: гßí³ñϳÛÇÝ µ³Ý³Ó¨Ý áõÝÇ Ñ»ï¨Û³É ï»ëùÁ. ¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ = [pic] [pic] Q- ß³ÑáõÛÃÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿ ÙÇÝ㨠ïáÏáëÝ»ñÇ í׳ñáõÙÝ áõ ѳñϳ·³ÝÓáõÙÁ, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿ x(p – v) – fc: ¸Çóáõù, µ³ÝÏÁ ÃáÕ³ñÏáõÙ ¿ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñ ¨ í³×³éáõÙ 2500 ¹ñ³Ù ³Ýí³Ý³Ï³Ý ³ñÅ»ùáí: öá÷áË³Ï³Ý ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÁ, »Ýó¹ñ»Ýù, ϳ½ÙáõÙ »Ý Ûáõñ³ù³ÝãÛáõñ µ³ÅÝ»ïáÙëÇ Ñ³Ù³ñ 900 ¹ñ³Ù, ÇëÏ Ñ³ëï³ïáõÝ ß³Ñ³·áñÍÙ³Ý Í³Ëë»ñÁª ÁݹѳÝáõñ ³éٳٵ` 2.700.000 ¹ñ³Ù: ´³ÝÏÁ Ùßï³å»ë í³×³éáõÙ ¿ ï³ñ»Ï³Ý 2600 µ³ÅÝ»ïáÙë: ¶áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ ÏÉÇÝÇ. [pic] ²Ûë óáõó³ÝÇßÁ óáõÛó ¿ ï³ÉÇë, áñ »Ã», ûñÇݳÏ, í³×³éùÝ ³í»É³Ý³ 10%-áí, ³å³ µ³ÝÏÁ ϳñáÕ ¿ ÑáõÛë áõݻݳÉ, áñ ½áõï ß³ÑáõÛÃÁ Ïٻͳݳ 2,8 ³Ý·³Ù ϳ٠Ïϳ½ÙÇ 28%: ´³Ûó å»ïù ¿ ݳ¨ ÑÇᯐ ³ÛÝ Ñ³Ý·³Ù³ÝùÁ, áñ »Ã» í³×³éùÇ Í³í³ÉÁ Ýí³½Ç ÝáõÛÝÇëÏ ÙÇ ù³ÝÇ ïáÏáëáí, ³å³ Q Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ ÏÝí³½Ç ³é³í»É µ³ñÓñ ïáÏáëÝ»ñáí: üÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çÁ ϳ٠ýÇݳÝë³Ï³Ý éÇëÏÇ ã³÷Á áñáßíáõÙ ¿ å³ñïù³ÛÇÝ å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ¨ µ³ÝÏÇ Ï³åÇï³ÉÇ Ï³éáõóí³ÍùáõÙ ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ³éϳÛáõÃÛ³Ùµ: Ü³Ë áñáßíáõÙ ¿, û µ³ÅÝ»ïáÙëÇ ß³ÑáõÛÃÇ íñ³ ÇÝãå»ë »Ý ³½¹áõÙ Q Ù»ÍáõÃÛ³Ý ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÁ: ºÃ» í»ñçÇÝë Ýí³½áõÙ ¿, ³å³ ÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñÇ Ñ³ßíÇÝ ýÇݳÝë³íáñíáÕ µ³ÝÏ»ñÁ ϵ³Ëí»Ý µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³ÑáõÛÃÇ µ³ó³ë³Ï³Ý ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ñ»ï: üÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çÁ = [pic] = [pic] F - ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý Ñ³ëï³ï³·ñí³Í í׳ñÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÝ ¿: úñÇݳÏ, Ñ»Ýí»Éáí ݳËÏÇÝ ûñÇݳÏÇ ïíÛ³ÉÝ»ñÇ íñ³, ³í»É³óÝ»Ýù, áñ ¹Çóáõù ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý Ñ»ï ϳåí³Í µ³ÝÏÇ Í³Ëë»ñÁ ϳ½ÙáõÙ »Ý 400000 ¹ñ³Ù, Áݹ áñáõÙª 200000 ¹ñ³ÙÁ µ³ÅÇÝ ¿ ÁÝÏÝáõÙ ïáÏáëÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý Í³Ëë»ñÇÝ, ÇëÏ 200000 ¹ñ³ÙÁª ³ñïáÝÛ³É µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³Ñ³µ³ÅÇÝÝ»ñÇÝ: ´³ÝÏÇ ß³ÑáõÛÃÇ Ñ³ñÏÙ³Ý ¹ñáõÛùÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 38%: êϽµáõÙ ³ÝÑñ³Å»ßï ¿ ѳßí³ñÏ»É ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý Ñ³ëï³ï³·ñí³Í ³ñÅ»ùÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ. F = [pic] ²ÛÅ٠ѳßí³ñÏ»Ýù µ³ÝÏÇ ýÇݳÝë³Ï³Ý éÇëÏÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ. [pic] ÆëÏ ë³ Ý߳ݳÏáõÙ ¿, áñ »Ã» Q ·áñͳÏÇóÁ ٻͳݳ 10%-áí, ³å³ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³ÑáõÛÃÁ Ïٻͳݳ 1,56 ³Ý·³Ù ϳ٠15,6%-áí: ÀݹѳÝáõñ ɨ»ñ»çÁ ϳ٠ÁݹѳÝáõñ éÇëÏÇ ã³÷Á ѳßí³ñÏ»Éáõ ѳٳñ å»ïù ¿ áñáß»É, û í³×³éùÇ Í³í³ÉÇ ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ ÇÝãå»ë ¿ ³½¹áõÙ µ³ÅÝ»ïáÙë»ñÇ ß³ÑáõÛÃÇ Ù»ÍáõÃÛ³Ý íñ³. ÀݹѳÝáõñ ɨ»ñ»çÁ = [pic] = [pic] ²ÛëåÇëáí ëï³óíáõÙ ¿, áñ µ³ÝÏÇ ÁݹѳÝáõñ ɨ»ñ»çÁ ѳí³ë³ñ ¿ ·áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÁ µ³½Ù³å³ïÏ³Í ýÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çáí, áñÁ ѳí³ë³ñ ¿. 2,8 x 1,56 = 4,37 ϳ٠[pic] 4,43-Á ëï³óí»É ¿ ÏÉáñ³óÙ³Ý Ã»ñáõÃÛ³Ý å³ï׳éáí (+0,06): ¶Í³Ýϳñ³ÛÇÝ ï»ëùáí Ý»ñϳ۳óÝ»Ýù ³é¨ïñ³ÛÇÝ µ³ÝÏÇ ½áõï ß³ÑáõÛÃÇ Ó¨³íáñÙ³Ý Ù»Ë³ÝǽÙÁ ·áñͳéÝ³Ï³Ý ¨ ýÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»çÝ»ñÇ û·ÝáõÃÛ³Ùµ (·Í³Ýϳñ 4). ¶Í³Ýϳñ 4. ´³ÝÏÇ ½áõï ß³ÑáõÛÃÇ Ó¨³íáñÙ³Ý Ù»Ë³ÝǽÙÁ ̳é³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óáõÙÇó ëï³óí³Í ѳëáõÛà - Çñ³óí³Í ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Í³Ë- ë»ñÁ ¶áñͳéݳ- Ï³Ý É¨»ñ»ç - ³ÛÉ Çñ³óáõÙÝ»ñÇó ¨ ³ñï³Çñ³óáõ- Ù³ÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ »Ï³- ÙáõïÝ»ñÇ áõ ͳËë»ñÇ ë³É¹áÝ = ѳٳ˳éÝ »Ï³Ùáõï - »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ÷á˳ïíáõÃÛáõÝ- Ý»ñÇ ¨ ÷á˳éáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ·Íáí ïáÏáëÝ»ñÁ = ѳßí»Ïßé³ÛÇÝ ß³ÑáõÛà üÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»ç - ß³ÑáõóѳñÏ ¨ ³ÛÉ å³ñï³¹Çñ í׳ñáõÙÝ»ñ = ½áõï ß³ÑáõÛà 2.3. ²è²æܲÚÆÜ ¸ÆȺðܺðÆ ¸ºðÀ äºî²Î²Ü ²ðĺÂÔºðÆ ÞàôβܺðàôØ ä»ï³Ï³Ý å³ñïùÁ ϳé³í³ñáÕ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏ»ñÇ ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñÇó Ù»ÏÝ ³ÛÝ ¿, áñ Ñݳñ³íáñÇÝ ã³÷áí é³óÇáÝ³É Ï»ñåáí µ³í³ñ³ñí»Ý ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÁ í³ñϳíáñÙ³Ý ·áñÍÁÝóóáõÙ: ²Û¹ Ýå³ï³ÏÇ Çñ³·áñÍÙ³Ý Ñ³Ù³ñ ÇÝãå»ë ³é³çݳÛÇÝ, ³ÛÝå»ë ¿É »ñÏñáñ¹³ÛÇÝ ßáõϳݻñÁ å»ïù ¿ ÉÇÝ»Ý Áݹ³ñÓ³Ï ¨ ³ñ¹Ûáõݳí»ïª ûÅïí³Í Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ³ÝÑñ³Å»ßï ٳϳñ¹³Ïáí: Ü»ñϳÛáõÙë ß³ï å»ïáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ Ù»Í Ñ³çáÕáõÃÛ³Ùµ ·áñÍáõÙ »Ý ÙÇçÝáñ¹Ý»ñ, ÙÇ ÏáÕÙÇóª å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ, ÙÛáõë ÏáÕÙÇóª ßáõϳÛÇ ÙÇç¨: àñå»ë ϳÝáÝ, Ýñ³Ýó ³Ýí³ÝáõÙ »Ý ¹ÇÉ»ñÝ»ñ, ²ØÜ-áõÙ »ñµ»ÙÝ ³Ýí³ÝáõÙ »Ý §ßáõϳÛÇ ëï»ÕÍáÕÝ»ñ¦ (market-makers): Ø»Í ´ñÇï³ÝdzÛÇ ÙdzóÛ³É Ã³·³íáñáõÃÛ³Ý å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ ѳÛïÝÇ »Ý áñå»ë §áëÏ»½ñ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ ÑÇÙݳ¹ÇñÝ»ñ¦ ϳ٠·»ÙÙ»ñÝ»ñ (gilt-edged market- makers` GEMMs): §àëÏ»½ñ¦ ï»ñÙÇÝÝ û·ï³·áñÍíáõÙ ¿ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÝ ³é³ÝÓݳóÝ»Éáõ ѳٳñ, ÇëÏ üñ³ÝëdzÛáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇÝ ÏáãáõÙ »Ý ·³ÝÓ³å»ï³ñ³ÝÇ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ·Íáí Ù³ëݳ·»ïÝ»ñ: ä»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÇ ·áñͳéáõÛÃÝ»ñÁ ëáíáñ³µ³ñ Çñ³Ï³Ý³óÝáõÙ »Ý ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÁ, áñáÝù ¹ñ³ÝÇó ù³ÕáõÙ »Ý ÙÇ ß³ñù ³é³í»ÉáõÃÛáõÝÝ»ñ: ÆѳñÏ» å»ïù ¿ Ýß»É, áñ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç ëï»ÕÍáõÙÁ ãå»ïù ¿ ϳï³ñíÇ å»ï³Ï³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÇó ³ÝϳË, ù³ÝÇ áñ ³é³Ýó ¹ñ³Ù³í³ñϳÛÇÝ ù³Õ³ù³Ï³ÝáõÃÛ³Ý ëï»ÕÍÙ³Ý, Ñáõë³ÉÇ ·áñÍáÕ ÷áÕ³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ¨ ˻ɳÙÇï áõ ϳÛáõÝ ¿ÙÇëÇáÝ ù³Õ³ù³Ï³ÝáõÃÛ³Ý, ³ÝÑݳñ ¿ Çñ³Ï³Ý³óÝ»É ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ñ»ï ¨ ³é³í»É ¨ëª ¹ñ³ÝóÇó å³ñµ»ñ³µ³ñ ëï³Ý³É »Ï³Ùáõï: ²é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ ·áÛáõÃÛáõÝ »Ý áõÝ»ó»É »ñϳñ ï³ñÇÝ»ñ, ûñÇݳϪ γݳ¹³ÛáõÙ, üñ³ÝëdzÛáõÙ, Æï³ÉdzÛáõÙ, Æëå³ÝdzÛáõÙ, Ø»Í ´ñÇï³ÝdzÛáõÙ, ²ØÜ- áõÙ: Üßí³Í »ñÏñÝ»ñáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ å³ßïáÝ³Ï³Ý ×³Ý³ãáõÙÁ ߳ѳ¹ñ¹»É ¿ Ýñ³Ýó ÁݹѳÝáõñ ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÁ: ÆëÏ ûñÇÝ³Ï ÆéÉ³Ý¹Ç³Ý ÙdzÛÝ í»ñç»ñë Ùïóñ»ó ³Ûë ѳٳϳñ·Áª ѳßíÇ ³éÝ»Éáí ßáõϳÛÇ ½³ñ·³óÙ³Ý ÷áõÉ»ñÁ ¨ ¹ñ³Ýó ³ÝÑñ³Å»ßïáõÃÛáõÝÁ: Æ ï³ñµ»ñáõÃÛáõÝ ³Ûë åñ³ÏïÇϳÛÇ, ²íëïñ³ÉdzÛáõÙ, ¶»ñÙ³ÝdzÛáõÙ, Ö³åáÝdzÛáõÙ, Üǹ»éɳݹݻñáõÙ ¨ Üáñ ¼»É³Ý¹Ç³ÛáõÙ å³ßïáݳå»ë ·áÛáõÃÛáõÝ ãáõÝ»Ý ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñ, û¨ í»ñáÑÇßÛ³É »ñÏñÝ»ñáõ٠ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ÙÇ Ù³ëÁ áã å³ßïáÝ³Ï³Ý Ó¨áí Ù³ëݳÏóáõÙ ¿ ³Û¹ ·áñÍÁÝóóÇÝ: ¶»ñÙ³ÝdzÛáõÙ ¨ Ö³åáÝdzÛáõ٠ϳé³í³ñáõÃÛáõÝÁ Ù³ëݳÏÇáñ»Ý ͳÍÏáõÙ ¿ Çñ ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳñÇùÝ»ñÁ ëÇݹÇϳïÝ»ñÇ ï»ëùáí: ²é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ ëï»ÕÍáõÙÝ ³é³í»É û·ï³Ï³ñ ¿ ßáõÏ³Û³Ï³Ý Ñ³ñ³µ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇÝ ³ÝóÙ³Ý ÷áõÉáõÙ ·ïÝíáÕ »ñÏñÝ»ñÇ Ñ³Ù³ñ: ¸Çï³ñÏ»Ýù ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç ÑÇÙÝ³Ï³Ý ³é³í»ÉáõÃÛáõÝÝ»ñÝ áõ ûñáõÃÛáõÝÝ»ñÁ å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñǪ ýÇݳÝëÝ»ñÇ Ý³Ë³ñ³ñáõÃÛ³Ý, Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÇ ¨ í»ñ³ÑëÏáÕáõÃÛáõÝ Çñ³Ï³Ý³óÝáÕ ·»ñ³ï»ëãáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ï»ë³ÝÏÛáõÝÇó: ²é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ Ñ»ï³åݹáõÙ »Ý 3 ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³Ï. . ²é³çݳÛÇÝ ßáõϳÛÇ ßñç³Ý³ÏÝ»ñáõÙ ³é³í»É³·áõÛÝ Ù³ëݳÏóáõÃÛáõÝ ³å³Ñáí»É å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ³×áõñ¹³ÛÇÝ ë³Ï³ñÏáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ: ²ÛÝ Çñ³Ï³Ý³óíáõÙ ¿ Å³Ù³Ý³Ï ³é ųٳݳϪ ýÇݳÝëÝ»ñÇ Ý³Ë³ñ³ñáõÃÛ³Ý »ñ³ß˳íáñáõÃÛ³Ùµ: . ºñÏñáñ¹³ÛÇÝ ßáõϳÛÇ ßñç³Ý³ÏÝ»ñáõÙ µ³ñ»É³í»É Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý Ù³Ï³ñ¹³ÏÁª ѳٳå³ï³ëË³Ý å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñ áõ å³ï³ë˳ݳïíáõÃÛáõÝ í»ñóÝ»Éáí ë³ÑٳݻÉáõ ѳëï³ïáõÙ ¨ Ùßï³å»ë ·áñÍáÕ ·Ý»ñ ³éù áõ í³×³éùÇ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ýϳïٳٵ: ²Û¹ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ ѳݹÇë³ÝáõÙ »Ý ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³ÏÁ: ºÃ» ѳٳϳñ·Á ·áñÍáõÙ ¿ ³ñ¹Ûáõݳí»ï, ³å³ ³ÛÝ å»ïù ¿ ÃáõÛÉ ï³ å»ï³Ï³Ý å³ñïùÁ ëå³ë³ñÏáÕ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÇݪ ³ëïÇ׳ݳµ³ñ Ññ³Å³ñí»É ³Û¹ ¹»ñÇó: àñå»ë ϳÝáÝ, ßáõϳÛÇ ëï»ÕÍáõÙÁ µáÉáñáíÇÝ ¿É ãÇ Ñ³Ý¹Çë³ÝáõÙ ³é³ç³ï³ñ ïÝï»ë³Ï³Ý ѳٳϳñ·»ñÇ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏ»ñÇ ·áñͳéáõÛÃÁ ûÏáõ½ ³ÛÝ å³ñ½ å³ï׳éáí, áñ ϳñáÕ »Ý ͳ·»É Ñݳñ³íáñ ѳϳëáõÃÛáõÝÝ»ñ ¹ñ³Ù³í³ñϳÛÇÝ ù³Õ³ù³Ï³ÝáõÃÛ³Ý ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñÇ Ñ»ï ϳåí³Íª ÷áÕ³ÛÇÝ ßáõϳÛáõÙ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÇ ÏáÕÙÇó Çñ³Ï³Ý³óíáÕ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ßñç³Ý³ÏÝ»ñáõÙ: ºí ó³Ýϳó³Í ¹»åùáõÙ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÁ ãå»ïù ¿ ËáãÁݹáïÇ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ åáï»ÝóÇ³É »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³ÝÁ: ²í»ÉÇÝ, Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÁ ëáíáñ³µ³ñ ãÇ ó³ÝϳÝáõÙ »ÝóñÏí»É éÇëÏÇ áñáß³ÏÇ ³ëïÇ׳ÝǪ ϳåí³Í ßáõϳÛÇ ëï»ÕÍÙ³Ý Ñ»ï: . ºññáñ¹, ³é³í»É ÁݹѳÝáõñ Ýå³ï³ÏÁª Ùñó³ÏóáõÃÛ³Ý ½³ñ·³óáõÙÝ ¿: سëݳíáñ³å»ë, »Ã» ûï³ñ»ñÏñÛ³ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇÝ Ñݳñ³íáñáõÃÛáõÝ ¿ ÁÝÓ»éí³Í ѳݹ»ë ·³É ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ ¹»ñáõÙ, ³å³ Ýñ³Ýù Çñ»Ýó Ñ»ï ϳñáÕ »Ý ßáõϳ µ»ñ»É Éñ³óáõóÇã ϳåÇï³É ¨, ëï»ÕÍ»Éáí Éñ³óáõóÇã Ùñó³ÏóáõÃÛáõÝ, ûųݹ³Ï»É ÏáÙÇëÇáÝ ÙÇçÝáñ¹³¹ñ³ÙÝ»ñÇ ÷áùñ³óÙ³ÝÁ, ¹ñ³Ýáí ÇëϪ Ýí³½»óÝ»Éáí »ñÏñáñ¹³ÛÇÝ ßáõϳÛáõÙ Çñ³Ï³Ý³óíáÕ ·áñͳñùÝ»ñÇ ³ñÅ»ùÁ ¨ ³ÝáõÕÕ³ÏÇáñ»Ý ËóݻÉáí ³é³çݳÛÇÝ ßáõϳÛÇ ½³ñ·³óáõÙÁ: ²Ûë ³Ù»ÝÇ Ñ»ï Ù»Ïï»Õ, ·áÛáõÃÛáõÝ áõÝ»Ý ÙÇ ß³ñù ѳϳ¹Çñ ÷³ëï³ñÏÝ»ñ, áñáÝù å»ïù ¿ Ù³Ýñ³Ù³ëÝáñ»Ý ѻﳽáïí»Ý å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ ÏáÕÙÇóª ÙÇÝ㨠³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç Ý»ñ¹ñÙ³Ý í»ñ³µ»ñÛ³É ÏáÝÏñ»ï áñáßÙ³Ý ÁݹáõÝáõÙÁ: ÐÇÙÝ³Ï³Ý éÇëÏÇ ³ÕµÛáõñÁ Ýáñ é»ÅÇÙÇ Ýå³ï³Ï³áõÕÕí³ÍáõÃÛáõÝÝ ¿ Ùñó³ÏóáõÃÛ³Ý ¹»Ù: ²é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ Ýå³ï³Ï áõÝ»Ý ëï³Ý³Éáõ áñáß³ÏÇ »Ï³ÙáõïÝ»ñª å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ ¨ ßáõϳÛÇ ÙÇç¨ ÙÇçÝáñ¹áõÃÛ³Ý µÝ³·³í³éáõÙ Ýñ³Ýó ïñ³Ù³¹ñí³Í ûÉÇ·áåáÉdzÛÇ Ñ³ßíÇÝ: ºí ³Ûëï»Õ ͳ·áõÙ ¿ ·³ÕïÝÇ å³Ûٳݳíáñí³ÍáõÃÛ³Ý (¹³í³¹ñáõÃÛ³Ý) íÁï³Ý·Á, ѳïϳå»ë, »Ã» ë³Ñٳݳ÷³Ï Ãíáí ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñ »Ý ׳ݳãíáõÙ áñå»ë ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñ: úñÇݳÏ, Ëáßáñ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÁ (ϳñï»ÉÝ»ñÁ, ëÇݹÇϳïÝ»ñÁ, ÏáÝ·ÉáÙ»ñ³ïÝ»ñÁ ¨ ³ÛÉÝ) ϳñáÕ »Ý, ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý Ï³ÙùÇÝ Ñ³Ï³é³Ï, ë³Ï³ñÏáõÃÛáõÝÝ»ñáõ٠ѳñϳ¹ñ³µ³ñ Çç»óÝ»É ·Ý»ñÁª Ïááñ¹ÇݳóÝ»Éáí µáÉáñ ѳÛï»ñÁ, Ùï³¹ñí»Éáí í»ñ³í³×³é»É µáÉáñ ³ñÅ»ÃÕûñÝ ³í»ÉÇ áõß ¨ ³é³í»É µ³ñÓñ ·Ý»ñáí: ´³óÇ ³Û¹, Ýñ³Ýù ϳñáÕ »Ý ÙÇçÝáñ¹³Ï³Ý ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ¹ÇÙ³ó ·³ÝÓ»É µ³ñÓñ ïáÏáëÝ»ñª ¹ñ³Ýáí ÇëÏ Ýí³½»óÝ»Éáí ëáíáñ³Ï³Ý ÇÝí»ëïáñÝ»ñÇ å³Ñ³Ýç³ñÏÁ: ¼³ñ·³ó³Í ÙÇ ß³ñù »ñÏñÝ»ñáõÙ ÏÇñ³éíáõÙ »Ý ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ áñ³Ï³íáñÙ³Ý áñáß³ÏÇ ÑÇÙÝ³Ï³Ý ã³÷³ÝÇßÝ»ñ: ÐÇÙÝ³Ï³Ý ã³÷³ÝÇßÝ»ñÇó »Ý. o Ðáõë³ÉÇ ýÇݳÝë³Ï³Ý ¹ñáõÃÛáõÝÁ: ²ÛÝ, áñå»ë ϳÝáÝ, ³ñï³óáÉíáõÙ ¿ ½áõï ϳåÇï³ÉÇÝ Ï³Ù ë»÷³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇÝ Ý»ñϳ۳óíáÕ å³Ñ³ÝçÝ»ñáõÙ, ¹ñë¨áñíáõÙ ¿ ϳåÇï³ÉÇ Ýí³½³·áõÛÝ ã³÷Ç ¨ å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ ÏáÕÙÇó Ýñ³Ýó ·áñͳñ³ñáõÃÛ³Ý Íñ³·ñ»ñáõÙ (µÇ½Ý»ë-åɳÝÝ»ñáõÙ) »Õ³Í éÇëÏ»ñÇ ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý Ù»ç: o гٳå³ï³ëË³Ý Ñݳñ³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï³é³í³ñÙ³Ý áÉáñïÁ: ºñÏñÝ»ñÇ Ù»Í Ù³ëáõÙ ³é³ÝÓݳѳïáõÏ áõß³¹ñáõÃÛáõÝ ¿ ÝíÇñíáõÙ áõÅ»Õ Ï³é³í³ñã³Ï³Ý ËÙµÇ, Çñ³½»Ï Ù³ÏÉ»ñÝ»ñÇ ³éϳÛáõÃÛ³ÝÁ ¨ ѳßí³ñϳÛÇÝ-ѳßí³éÙ³Ý Ï»ÝïñáÝÝ»ñÇ ³ñ¹Ûáõݳí»ï ³ß˳ï³ÝùÇÝ: ²Û¹ Ýå³ï³Ïáí ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý ïÝûñ»ÝÝ»ñÇó ¨ ·É˳íáñ Ù³ÏÉ»ñÝ»ñÇó å³Ñ³ÝçíáõÙ »Ý ѳٳå³ï³ëË³Ý ï»Õ»ÏáõÃÛáõÝÝ»ñª ³ÝÓÝ³Ï³Ý ¨ Ù³ëݳ·Çï³Ï³Ý áñ³Ï³íáñÙ³Ý áõ ·áñÍÝ³Ï³Ý áõݳÏáõÃÛáõÝÝ»ñÇ í»ñ³µ»ñÛ³É: o ÞáõϳÛáõÙ ·áñÍ»Éáõ ϳñáÕáõÃÛáõÝÝ»ñÁ: ºñÏñÝ»ñÇ Ù»Í Ù³ëáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇÝ å³ñï³¹Çñ å³Ñ³Ýç ¿ Ý»ñϳ۳óíáõÙ ³ÏïÇíáñ»Ý Ù³ëݳÏó»É ßáõÏ³Û³Ï³Ý ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇÝ, ¨ ³Ûë ³éáõÙáí ³éϳ »Ý áñáß ³é³ÝÓݳѳïÏáõÃÛáõÝÝ»ñ: úñÇݳÏ, üñ³ÝëdzÛáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇó Áݹ³Ù»ÝÁ å³Ñ³ÝçíáõÙ ¿ ³å³Ñáí»É ßáõϳÛÇ ßñç³Ý³éáõÃÛ³Ý Ýí³½³·áõÛÝ µ³ÅÇÝ, ÇëÏ Ýñ³Ýó ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÁ Ù³Ýñ³ÏñÏÇï Ï»ñåáí í»ñ³ÑëÏíáõÙ ¿: Ø»Í ´ñÇï³ÝdzÛáõÙ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇó å³Ñ³ÝçíáõÙ ¿ ßáõϳÛáõÙ Ùßï³Ï³Ý Ý»ñϳÛáõÃÛáõÝ, áñÁ ·Ý³Ñ³ïíáõÙ ¿ ù³Ý³Ï³Ï³Ý ¨ áñ³Ï³Ï³Ý óáõó³ÝÇßÝ»ñáí: o ä»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ Ñ»ï áõÝ»ó³Í ϳåÁ: Æ í»ñçá, å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇÝ å»ïù ¿ ïñ³Ù³¹ñíÇ µ³í³ñ³ñ é»É»í³Ýï³ÛÇÝ ï»Õ»Ï³ïíáõÃÛáõÝ: ²Ûë å³Ñ³ÝçÁ ¨ë áõÝÇ Çñ ¹ñë¨áñÙ³Ý ³é³ÝÓݳѳïÏáõÃÛáõÝÝ»ñÁ: Ø»Í ´ñÇï³ÝdzÛáõÙ, Ù³ëݳíáñ³å»ë, ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÁ å³ñï³íáñíáõÙ ¿ ³Ù»Ý ûñ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÇÝ Ý»ñϳ۳óÝ»É Ï³ï³ñí³Í ³ß˳ï³ÝùÇ í»ñ³µ»ñÛ³É Ñ³ßí»ïíáõÃÛáõÝ: ¶áñͳéÝ³Ï³Ý ï»Õ»Ï³ïíáõÃÛ³Ý ïñ³Ù³¹ñáõÙÁ, ÇÝãå»ë ûñÇÝ³Ï ·Ý»ñÇ Ù³Ï³ñ¹³ÏÝ áõ ·áñͳñùÇ Í³í³ÉÝ»ñÁ, ÏñáõÙ ¿ å³ñï³¹Çñ µÝáõÛÃ: ²é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ ¨ å»ï³Ï³Ý Çß˳ÝáõÃÛ³Ý Ù³ñÙÇÝÝ»ñÇ ÙÇç¨, µ³óÇ ëáíáñ³Ï³Ý ï»Õ»Ï³ïíáõÃÛ³Ý ïñ³Ù³¹ñáõÙÇó, å»ïù ¿ ѳëï³ïí»Ý ë»ñï ÷áËѳñ³µ»ñáõÃÛáõÝÝ»ñ: ²é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÝ áõÝ»Ý ÙÇ ß³ñù å³ñï³Ï³ÝáõÃÛáõÝÝ»ñ, áñáÝó ³Ýí»ñ³å³Ñ ϳï³ñáõÙÇó ϳËí³Í ¿ Ýñ³Ýó ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý ÁݹѳÝáõñ ѳçáÕáõÃÛáõÝÁ: ²Ûëå»ë, áñå»ë ϳÝáÝ, Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏÁ å³ñï³íáñ»óÝáõÙ ¿ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇÝ ë³Ï³ñÏáõÃÛáõÝÝ»ñáõÙ Ý»ñϳ۳óÝ»É Ñ³Ûï»ñ, áñå»ë½Ç ³å³ÑáííÇ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ï»Õ³µ³ßËÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÁ: àñáß »ñÏÁñÝ»ñáõÙ ë³ÑÙ³ÝíáõÙ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ýí³½³·áõÛÝ ù³Ý³ÏáõÃÛáõÝ, áñáÝù ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ å³ñï³íáñ »Ý ·Ý»É áñáß³ÏÇ Å³Ù³Ý³Ï³Ñ³ïí³ÍáõÙ (ëáíáñ³µ³ñª 1 ï³ñí³ ÁÝóóùáõÙ): ²ÛÉ »ñÏñÝ»ñáõÙ ·áñÍáõÙ »Ý ³é³í»É ÁݹѳÝáõñ å³ñï³Ï³ÝáõÃÛáõÝÝ»ñ ³é³Ýó ù³Ý³Ï³Ï³Ý å³ñ³Ù»ïñ»ñÇ, Áëï áñáÝó, ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ ·ÝáõÙ »Ý µáÉáñ Ýáñ ÃáÕ³ñÏÙ³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÁ ë³Ï³ñÏáõÃÛáõÝÝ»ñáõ٠ѳٳå³ï³ëË³Ý Ñ³Ûï»ñÇ ïñ³Ù³¹ñÙ³Ý ¹»åùáõ٠ϳ٠·Çï³Ïóí³Í Ó¨áí å³ñïáõÃÛáõÝ »Ý ÏñáõÙ ÙñóáõÛÃáõÙª Çñ³Ï³Ý ·Ý³ÛÇÝ ¹Ç³å³½áÝÇ ë³ÑÙ³ÝÝ»ñÇó ¹áõñë ѳÛï»ñÇ ãÝ»ñϳ۳óÙ³Ý ×³Ý³å³ñÑáí: ´³óÇ ³Û¹, ÇÝãå»ë ³ñ¹»Ý Ýßí»É ¿, ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ å³ñï³íáñ »Ý å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ »ñ³ß˳íáñ»É Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý å³ïß³× Ù³Ï³ñ¹³Ï: ²ÛëåÇëÇ å³ñï³¹Çñ å³Ñ³ÝçÝ»ñÇ µÝáõÛÃÁ ï³ñµ»ñ ¿ ¨ ³ÛÝ Ï³ñáÕ ¿ ÷á÷áËáõÃÛ³Ý »ÝóñÏí»Éª ëÏë³Í Çñ³óí»ÉÇáõÃÛ³Ý ³å³ÑáíÙ³Ý Ýå³ï³Ïáí ßáõϳÛáõÙ Ùßï³Ï³Ý Ý»ñϳÛáõÃÛáõÝÇó ¨ í»ñç³óñ³Í ³é³í»É ÏáÝÏñ»ï 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÷á˳éÙ³Ý Ù»Ë³ÝǽÙÝ ¿: ²Ýï³ñ³ÏáõÛë ó³ÝϳÉÇ ¿, áñå»ë½Ç ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÝ áõÝ»Ý³Ý ÷áÕ³ÛÇÝ ÙÇçáóÝ»ñÇ ÷á˳éÙ³Ý Çñ»Ýó ÏáÝÏñ»ï ٻ˳ÝǽÙÁ, »ñµ ¹ñ³Ýù ³ÝÑñ³Å»ßï »Ý ßáõϳÛÇ ëï»ÕÍÙ³Ý Ñ»ï ϳåí³Í ·áñͳéáõÛÃÇ Çñ³Ï³Ý³óÙ³Ý Ñ³Ù³ñ: ²ÛÝ »ñÏñÝ»ñáõÙ, áñï»Õ Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏ»ñÁ ëáíáñ³µ³ñ ³ß˳ïáõÙ »Ý ÙdzÛÝ ³é¨ïñ³ÛÇÝ ¨ Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÇ Ñ»ï, å»ïù ¿ å³ïñ³ëï ÉÇÝ»Ý Éñ³óáõóÇã éÇëÏÇ ÁݹáõÝٳݪ ϳåí³Í ³ñÅ»ÃÕóÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñ Çñ³Ï³Ý³óÝáÕ Ï³½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ñ»ï: ´³óÇ ³Û¹, Ï»ÝïñáÝ³Ï³Ý µ³ÝÏ»ñÁ ãå»ïù ¿ Ëïñ³Ï³ÝáõÃÛáõÝ ¹Ý»Ý å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ »ñÏáõ ѳïí³ÍÝ»ñÇ ÙÇ稪 í³ñϳíáñ»Éáí ÙdzÛÝ µ³ÝÏ»ñÇÝ ¨ ³Ýï»ë»Éáí ϳ٠ãíëï³Ñ»Éáí ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÝ»ñÇÝ: ì»ñçáõÙ å»ïù ¿ Ýß»É, áñ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç ³éϳÛáõÃÛáõÝÁ µáÉáñáíÇÝ ¿É å³ñï³¹Çñ ã¿: Þ³ï »ñÏñÝ»ñ Çñ³Ï³Ý³óÝáõÙ »Ý ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý í³ñϳíáñÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÇ ýÇݳÝë³íáñáõÙÝ ³é³Ýó ÝÙ³Ý ÙÇçÝáñ¹áõÃÛ³Ý ³éϳÛáõÃÛ³Ý: ´³óÇ ³Û¹, ²ØÜ-áõÙ í»ñçÇÝ ï³ñÇÝ»ñÇÝ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛáõÙ ï»ÕÇ áõÝ»ó³Í Çñ³¹»å»ñÁ Ý߳ݳÏáõÙ »Ý, áñ ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÁ Ïáñóñ»É »Ý Çñ»Ýó »ñµ»ÙÝÇ ëáóÇ³É³Ï³Ý ³ñïáÝáõÃÛáõÝÝ»ñÁ ¨, »Ã» ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Á ãí»ñ³Ï³éáõóíÇ, í»ñ³Íí»Éáí ³é³í»É ×ÏáõÝ ¨ ¹ÇݳÙÇÏ Ï³é³í³ñÙ³Ý Ï³½Ù³Ï»ñå³Ï³Ý ϳéáõóí³ÍùÝ»ñÇ, ³å³ ³ÛÝ ãÇ Ï³ñáճݳ »ñϳñ ·á۳層É: ²ÛÝáõѳݹ»ñÓ, ³ÛÝ »ñÏñÝ»ñÁ, áñáÝù ·ïÝíáõÙ »Ý ßáõÏ³Û³Ï³Ý ïÝï»ëáõÃÛ³ÝÝ ³ÝóÙ³Ý ÷áõÉáõÙ, ϳñáÕ »Ý ÏÇñ³é»É ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Á ûÏáõ½ ³ÛÝ å³ï׳éáí, áñ ³Û¹ »ñÏñÝ»ñÇ ßáõϳݻñÁ Ù»Í å³Ñ³Ýç áõÝ»Ý ³ß˳ï³Ýù³ÛÇÝ ¨ ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳåÇï³ÉÇ Ýϳïٳٵ, ÇëÏ Çß˳ÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇÝ ³é³í»É Ó»éÝïáõ ÏÉÇÝÇ ³ß˳ï»É ë³Ñٳݳ÷³Ï Ãíáí ·áñͳϳÉÝ»ñÇ Ñ»ï: ´³óÇ ³Û¹, ³é³çݳÛÇÝ ¹ÇÉ»ñÝ»ñÇ Ñ³Ù³Ï³ñ·Ç ÏÇñ³éáõÙÁ, Áëï ¿áõÃÛ³Ý, ÏËóÝÇ å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßñç³Ý³éáõÃÛ³Ý ³ñ³·³óÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÁ: 2.4. üÆܲÜê²Î²Ü βÜʲîºêØ²Ü ¸ºðÀ ´²ÜβÚÆÜ ØºÜºæغÜÂàôØ üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëáõÙÁ ѳݹÇë³ÝáõÙ ¿ ³é¨ïñ³ÛÇÝ ¨ Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÇ é³½Ù³í³ñ³Ï³Ý åɳݳíáñÝ³Ý µ³ÕϳóáõóÇã Ù³ëÁ, áñÝ ³Ý˽»ÉÇáñ»Ý ϳåí³Í ¿ ѳë³ñ³Ï³Ï³Ý ÏÛ³ÝùÇ í»ñ³Ï³éáõóÙ³Ý ¨ ëáódzÉ-ïÝï»ë³Ï³Ý Çñ³Ï³ÝáõÃÛ³Ý í»ñ³Ï³½Ù³íáñÙ³Ý »Õ³Ý³ÏÝ»ñÇ Ùß³ÏÙ³Ý Ñ»ï: ijٳݳϳÏÇó å³ÛÙ³ÝÝ»ñáõÙ ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëáõÙÁ Ñ³×³Ë ÏÇñ³éíáÕ ·Çï³Ï³Ý Ù»Ãá¹ ¿: Üñ³Ýáõ٠ɳÛÝáñ»Ý û·ï³·áñÍíáõÙ ¿ ÇÝãå»ë ³ÝóÛ³ÉáõÙ Ïáõï³Ïí³Í ÷áñÓÁ, ³ÛÝå»ë ¿É ³å³·³ÛÇ Ï³ÝËáñáßÙ³Ý Ýå³ï³Ïáí ϳï³ñíáÕ ÁÝóóÇÏ »Ýó¹ñáõÃÛáõÝÝ»ñÁ: ²ÛÉ Ï»ñå ³ë³Íª ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëáõÙÁ ѻﳽáïáõÙ ¿ ³ÝóÛ³ÉÁ, í»ñ³ÓáõÉáõÙ ¿ Ý»ñϳÛÇÝ ¨ ³å³·³Ý Ý»ñϳ۳óÝáõÙ ¿ ³ñ¹»Ý µ³ó³Ñ³Ûï ³éϳ å³ï׳éÝ»ñáí áõ ѳïϳÝÇßÝ»ñáí: üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ·áñÍÁÝóóÁ ÑÇÙù ¿ ѳݹÇë³Ýáõ٠ݳ¨ åɳݳÛÇÝ µÛáõç»Ç ѳßí³ñÏÙ³Ý Ñ³Ù³ñ, áñÝ Çñ Ù»ç Ý»ñ³éáõÙ ¿. o ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óÙ³Ý åɳÝÁ, o å³ß³ñÝ»ñÇ µÛáõç»Ý, o áõÕÕ³ÏÇ ÝÛáõÃ³Ï³Ý Í³Ëë»ñÁ, o ³ß˳ï³ÝùÇ í³ñÓ³ïñáõÃÛ³Ý åɳÝÁ, o í³ñã³Ï³Ý ͳËë»ñÇ åɳÝÁ, o åɳݳÛÇÝ Ñ³ßí»ïíáõÃÛáõÝÁ »Ï³ÙáõïÝ»ñÇ áõ ͳËë»ñÇ í»ñ³µ»ñÛ³É, o ¹ñ³Ù³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ ß³ñÅÙ³Ý åɳÝÁ ¨ ³ÛÉÝ: üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý »É³Ï»ï³ÛÇÝ ³é³ÝóùÁ µ³ÝϳÛÇÝ Í³é³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óÙ³Ý Ï³Ý˳ï»ëáõÙÝ ¿, ÇëÏ Ýñ³ í»ñçÝ³Ï³Ý Ýå³ï³ÏÁ ѳݹÇë³ÝáõÙ ¿ ³ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÇ Ñ³ßí³ñÏÁ: üÇݳÝë³Ï³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÇ Ï³Ý˳ï»ëÙ³Ý ÑÇÙÝ³Ï³Ý ù³ÛÉ»ñÁ ãáñëÝ »Ý. 1) ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óÙ³Ý Ï³Ý˳ï»ëÙ³Ý Ï³½ÙáõÙÁ ųٳݳϳÛÇÝ ß³ñù»ñÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ï³Ù ¿ùëïñ³åáÉÛ³ódzÛÇ (³ñï³ñÏÙ³Ý), ϳ٠ϳéáõóí³Íù³ÛÇÝ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ù»Ãá¹Ý»ñÇ û·ÝáõÃÛ³Ùµ, 2) ÷á÷áË³Ï³Ý Í³Ëë»ñÇ Ï³Ý˳ï»ëÙ³Ý Ï³½Ù³Ï»ñåáõÙÁ, 3) ÑÇÙÝ³Ï³Ý ¨ ßñç³Ý³éáõ ³ÏïÇíÝ»ñáõ٠ϳï³ñíáÕ ÇÝí»ëïÇódzݻñÇ ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý Ï³½Ù³Ï»ñåáõÙÁ, 4) ³ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÇ Ñ³ßí³ñÏáõÙÁ ¨ ѳٳå³ï³ëË³Ý ³ÕµÛáõñÝ»ñÇ áñáÝáõÙÁª ѳßíÇ ³éÝ»Éáí ÙÇçáóÝ»ñÇ ³ÕµÛáõñÝ»ñÇ é³óÇáÝ³É Ï³éáõóí³ÍùÇ Ó¨³íáñÙ³Ý ëϽµáõÝùÁ: ²é³çÇÝ Ï»ïÁ, áñå»ë ϳÝáÝ, Çñ³Ï³Ý³óÝáõÙ ¿ µ³ÝÏÇ Ù³ñù»ÃÇÝ·³ÛÇÝ Ï³éáõóí³Íù³ÛÇÝ ëïáñ³µ³Å³ÝáõÙÁ, ÇëÏ Ù³Ý³ó³Í Ï»ï»ñÁª ýÇݳÝë³Ï³Ý ͳé³ÛáõÃÛáõÝÁ: ¶áÛáõÃÛáõÝ áõÝ»Ý ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ÙÇ ß³ñù Ù»Ãá¹Ý»ñ: ²é³çÇÝ Ù»Ãá¹Á ÏáãíáõÙ ¿ ųٳݳϳÛÇÝ ß³ñù»ñÇ í»ñÉáõÍáõÃÛ³Ý Ï³Ù ¿ùëïñ³åáÉÛ³ódzÛÇ (³ñï³ñÏÙ³Ý) Ù»Ãá¹ ¨ ÑÇÙÝí³Í ¿ ³ÛÝ µ³ÝÇ íñ³, áñ ³ÝóÛ³ÉáõÙ ï»ÕÇ áõÝ»ó³Í Çñ³¹»å»ñÁ ϳñáÕ »Ý ѳçáÕáõÃÛ³Ùµ ÏÇñ³éí»É ݳ¨ Ùáï ³å³·³ÛáõÙ: üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ³Ûë Ù»Ãá¹Á ɳÛÝáñ»Ý ÏÇñ³éíáõÙ ¿ ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ å³Ñ³Ýç³ñÏÇ ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý, å³ß³ñÝ»ñÇ Ýϳïٳٵ Ó¨³íáñíáÕ å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÇ ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý Ýå³ï³ÏÝ»ñáí: üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ÷áñÓ³ùÝÝ³Ï³Ý Ù»Ãá¹Á ÑÇÙÝÁíáõÙ ¿ Ïáõï³Ïí³Í ÷áñÓÇ, ѻﳽáïíáÕ µ³ÝϳÛÇÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ½³ñ·³óÙ³Ý áõ ·áñÍáõÝ»áõÃÛ³Ý ³é³ÝÓݳѳïÏáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ÇÙ³óáõÃÛ³Ý íñ³: öáñÓ³ùÝÝ³Ï³Ý Ù»Ãá¹Ý Çñ³Ï³Ý³óíáõÙ ¿ ³é»ñ»ë ¨ Ñ»é³Ï³, ³Ýѳï³Ï³Ý, ÏáÉ»ÏïÇí ¨ ½³Ý·í³Í³ÛÇÝ Ñ³ñóáõÙÝ»ñÇ ÑÇÙ³Ý íñ³: üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý Ù»ç ½³Ý·í³Í³ÛÇÝ Ñ³ñóáõÙÝ»ñÇ ³ñ¹ÛáõÝùÝ»ñÇ û·ï³·áñÍÙ³Ý Ñݳñ³íáñáõÃÛáõÝÁ Ù»Í Ý߳ݳÏáõÃÛáõÝ áõÝÇ Ý³Ë ¨ ³é³ç ³ÛÝ µ³Ýáí, áñ ½³Ý·í³Í³ÛÇÝ Ñ³ñóáõÙÝ»ñÝ Çñ»ÝóÇó Ù»Í ³ñÅ»ù »Ý Ý»ñϳ۳óÝáõÙ áñå»ë ï»Õ»Ï³ïíáõÃÛ³Ý ³ÕµÛáõñ: ijٳݳϳÏÇó å³ÛÙ³ÝÝ»ñáõÙ ³é¨ïñ³ÛÇÝ ¨ Ù³ëݳ·Çï³óí³Í µ³ÝÏ»ñÇ åñ³ÏïÇϳÛáõ٠ɳÛÝáñ»Ý ÏÇñ³éíáõÙ »Ý ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý ¨ë 2 Ù»Ãá¹Ý»ñ. o ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óáõÙÇó ëï³óíáÕ ïáÏáëÇ Ù»Ãá¹Á, o µ³Ý³Ó¨³ÛÇÝ Ù»Ãá¹Á: ì»ñáÑÇßÛ³É Ù»Ãá¹Ý»ñÁ ÑÇÙÝí³Í »Ý 3 »Ýó¹ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ íñ³. 1. öá÷áË³Ï³Ý Í³Ëë»ñÁ, ÁÝóóÇÏ ³ÏïÇíÝ»ñÝ áõ å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÁ ÙÇçÇÝ Ñ³ßíáí ³í»É³ÝáõÙ »Ý ÝáõÛÝ ã³÷áí, áñã³÷áí áñ ³í»É³ÝáõÙ »Ý ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óáõÙÇó ëï³óíáÕ ïáÏáëÝ»ñÁ: ¸³ ÙǨÝáõÛÝ Å³Ù³Ý³Ï Ý߳ݳÏáõÙ ¿, áñ ¨° ÁÝóóÇÏ ³ÏïÇíÝ»ñÁ, ¨° ÁÝóóÇÏ å³ëÇíÝ»ñÁ åɳݳÛÇÝ Å³Ù³Ý³Ï³ßñç³ÝáõÙ Ïϳ½Ù»Ý ѳëáõÛÃÇ ÙǨÝáõÛÝ ïáÏáëÁ: 2. ÐÇÙÝ³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ ³ñÅ»ùÇ Ù»Í³óÙ³Ý ïáÏáëÁ ѳßí³ñÏíáõÙ ¿ ßñç³Ý³éáõÃÛ³Ý ³í»É³óÙ³Ý ³éϳ ïáÏáëÇ ÑÇÙ³Ý íñ³ª µ³ÝϳÛÇÝ ·áñͳñ³ñáõÃÛ³Ý ï»ËÝáÉá·Ç³Ï³Ý å³ÛÙ³ÝÝ»ñÇÝ Ñ³Ù³å³ï³ë˳Ý: 3. ºñϳñ³ï¨ å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÝ áõ µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ϳåÇï³ÉÁ ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý Ù»ç ÙÝáõÙ »Ý ³Ý÷á÷áË: âµ³ßËí³Í ß³ÑáõÛÃÁ ϳÝ˳ï»ëíáõÙ ¿ Áëï ½áõï ß³ÑáõÛÃǪ ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ µ³ßËÙ³Ý ÝáñٳݻñÇ ¨ Çñ³óí³Í ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ½áõï ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛ³Ý ÝáñٳݻñÇ: ´³½³ÛÇÝ Å³Ù³Ý³Ï³ßñç³ÝÇ ãµ³ßËí³Í ß³ÑáõÛÃÇÝ ·áõÙ³ñíáõÙ ¿ ϳÝ˳ï»ëíáÕ ½áõï ß³ÑáõÛÃÁ ¨ ѳÝíáõ٠߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÁ: ²Ûë µáÉáñÁ ѳßí³ñÏ»Éáí, ѳçáñ¹ ù³ÛÉáí µ³ó³Ñ³ÛïíáõÙ ¿, û ³ÏïÇíÝ»ñÁ ͳÍÏ»Éáõ ѳٳñ áñù³Ý å³ëÇíÝ»ñ ã»Ý µ³í³Ï³Ý³óÝáõÙ, ³ÛÉ Ï»ñå ³ë³Íª áñáßíáõÙ ¿ Éñ³óáõóÇã ³ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³ÝçíáÕ ·áõÙ³ñÁ: ì»ñçÇÝë ѳßí³ñÏíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É µ³Ý³Ó¨áí. [pic] áñï»Õª [pic]- Éñ³óáõóÇã ³ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³ÝçíáÕ ·áõÙ³ñÝ ¿, AF – ѳßí»ïáõ ѳßí»ÏßéÇ ÷á÷áËíáÕ ³ÏïÇíÝ»ñÝ »Ý, TM – ѳëáõÛÃÇ ³×Ç ï»ÙåÝ ¿, PF - ѳßí»ïáõ ѳßí»ÏßéÇ ÷á÷áËíáÕ ³ÏïÇíÝ»ñÝ »Ý, BF - ÷³ëï³óÇ ½áõï ß³ÑáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÝ ¿, MF - ÷³ëï³óÇ Ñ³ëáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÝ ¿, MP - ϳÝ˳ï»ëíáÕ Ñ³ëáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÝ ¿, DF - ÷³ëï³óÇ ß³Ñ³µ³ÅÇÝÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÝ ¿: ì»ñáÑÇßÛ³É µ³Ý³Ó¨Á íϳÛáõÙ ¿, áñ ³ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÁ Ù»Í ¿ ³ÛÝù³Ýáí, áñù³Ýáí Ù»Í ¿ ³éϳ ³ÏïÇíÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÁ, ѳëáõÛÃÇ ³×Ç ï»ÙåÁ ¨ ½áõï ß³ÑáõÛÃǪ ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ µ³ßËÙ³Ý ÝáñÙ³Ý ¨ ÷áùñ ¿ ³ÛÝù³Ýáí, áñù³Ýáí Ù»Í ¿ ³éϳ å³ëÇíÝ»ñÇ ·áõÙ³ñÁ ¨ Çñ³óí³Í ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ½áõï ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝÁ: ²ÛÅÙ ¹Çï³ñÏ»Ýù í»ñÁ ÑÇß³ï³Ïí³Í ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëÙ³Ý »ñÏáõ Ù»Ãá¹Ý»ñÁ ÏáÝÏñ»ï ûñÇݳÏÇ íñ³: üÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëíáÕ Ñ³ßí»ÏßéÇ Ù»ç Ý»ñ³é»Ýù 5 ïáÏáë³Ýáó ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛáõÝ ¨ ½áõï ß³ÑáõÛÃǪ ߳ѳµ³ÅÇÝÝ»ñÇ µ³ßËÙ³Ý 40 ïáÏáë³Ýáó ÝáñÙ³: гßí³ñÏ»Ýù Éñ³óáõóÇã ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÁ ëϽµáõÙ »ñ»ù »Ýó¹ñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ÑÇÙ³Ý íñ³ (ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óáõÙÇó ëï³óíáÕ ïáÏáëÇ Ù»Ãá¹), ³ÛÝáõѻ飯 µ³Ý³Ó¨³ÛÇÝ Ù»Ãá¹áí: ö³ëï³óÇ Ñ³ëáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÝ ÁݹáõÝ»Ýù 20,0 ÙÇÉÇáÝ ¹ñ³Ù, ϳÝ˳ï»ëíáÕ Ñ³ëáõÛÃÇ ·áõÙ³ñÁª 24,0 ÙÇÉÇáÝ ¹ñ³Ù: гëáõÛÃÇ ³×Ç ï»ÙåÁ ѳí³ë³ñ ÏÉÇÝÇ. [pic] гßí³ñÏÝ»ñÝ Çñ³Ï³Ý³óÝ»Ýù ѳßí»ïáõ ųٳݳϳßñç³ÝáõÙ §³ñï³¹ñ³Ï³Ý ѽáñáõÃÛáõÝÝ»ñǦ ÉñÇí ͳÝñ³µ»éÝÙ³Ý Çñ³íÇ׳ÏÇ Ñ³Ù³ñ: ØÇ³Å³Ù³Ý³Ï »Ýó¹ñ»Ýù, áñ ÑÇÙÝ³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÁ å»ïù ¿ ³×»Ý 20%-áí (ϳ٠0,2-áí): Ü³Ë Ï³½Ù»Ýù ýÇݳÝë³Ï³Ý ϳÝ˳ï»ëíáÕ Ñ³ßí»ÏßÇéª Í³é³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Çñ³óáõÙÇó ëï³óíáÕ ïáÏáëÇ Ù»Ãá¹Ç ÑÇÙ³Ý íñ³ (³ÕÛáõë³Ï 4). ²ÕÛáõë³Ï 4. |òáõó³ÝÇßÝ»ñ |гßí»ïáõ |γÝ˳ï»ëíáÕ | | |ѳßí»ÏßÇé |ѳßí»ÏßÇé | |1 |2 |3 | |² Î î Æ ì | | | |ÀÝóóÇÏ |2000,0 ѳ½. |2000,0 ѳ½. + | |³ÏïÇíÝ»ñ |¹ñ³Ù (ѳëáõÛÃÇ|(2000,0 ѳ½. x| | |10%-Á) = |0,2) = 2400,0 | | | |ѳ½. ¹ñ³Ù ϳ٠| | | |(2400,0 ѳ½. | | | |¹ñ³Ù x 0,1) = | | | |2400,0 ѳ½. | | | |¹ñ³Ù | |ÐÇÙÝ³Ï³Ý |4000,0 ѳ½. |4000,0 ѳ½. + | |³ÏïÇíÝ»ñ |¹ñ³Ù (ѳëáõÛÃÇ|(4000,0 ѳ½. x| | |20%-Á) = |0,2) = 4800,0 | | | |ѳ½. ¹ñ³Ù ϳ٠| | | |(2400,0 ѳ½. x| | | |0,2) = 4800,0 | | | |ѳ½. ¹ñ³Ù | |гßí»ÏßÇé |6000,0 ѳ½. |7200,0 ѳ½. | | |¹ñ³Ù |¹ñ³Ù | |ä ² ê Æ ì | | | |ÀÝóóÇÏ |2000,0 ѳ½. |2000,0 ѳ½. + | |å³ñï³íáñáõÃÛáõ|¹ñ³Ù (ѳëáõÛÃÇ|(2000,0 ѳ½. x| |ÝÝ»ñ |10%-Á) = |0,2) = 2400,0 | | | |ѳ½. ϳ٠| | | |(2400,0 ѳ½. x| | | |0,1) = 2400,0 | | | |ѳ½. ¹ñ³Ù | |ºñϳñ³Å³ÙÏ»ï |3000,0 ѳ½. |3000,0 ѳ½. | |å³ñï³íáñáõÃÛáõ|¹ñ³Ù |¹ñ³Ù | |ÝÝ»ñ | | | |1 |2 |3 | |γÝáݳ¹ñ³Ï³Ý |2500,0 ѳ½. |2500,0 ѳ½. | |ϳåÇï³É |¹ñ³Ù |¹ñ³Ù | |âµ³ßËí³Í |1200,0 ѳ½. |1200,0 ѳ½. | |ß³ÑáõÛà |¹ñ³Ù |¹ñ³Ù + 2400,0 | | | |ѳ½. x 0,05 – | | | |2400,0 ѳ½. x | | | |0,05 x 0,4 = | | | |1920,0 ѳ½. | | | |¹ñ³Ù | |вÞìºÎÞÆè |6000.0 ѳ½. |7120,0 ѳ½. | | |¹ñ³Ù |¹ñ³Ù | ²ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³Ýç³ñÏÁ = 7200,0 ѳ½. – 7120,0 ѳ½. = 80,0 ѳ½. ¹ñ³Ù: ²ÛÅÙ ³ñï³ùÇÝ ýÇݳÝë³íáñÙ³Ý å³Ñ³Ýç³ñÏÁ ѳßí³ñÏ»Ýù µ³Ý³Ó¨³ÛÇÝ Ù»Ãá¹áí. [pic]= 6000,0 ѳ½. x 0,2 – 2000,0 ѳ½. x 0,2 – 24000,0 ѳ½. x 0,05 x x (1 – 0,4) = 80,0 ѳ½. ¹ñ³Ù: ²ÛëåÇëáí, ͳé³ÛáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï³Ý˳ï»ëíáÕ Í³í³ÉÁ å³Ñå³Ý»Éáõ ѳٳñ å³Ñ³ÝçíáõÙ »Ý Ýáñ ϳåÇï³É Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñ 800,0 ѳ½³ñ ¹ñ³ÙÇ ã³÷áí (4800,0 ѳ½. – 4000,0 ѳ½.): ØÇ³Å³Ù³Ý³Ï ßÁñç³Ý³éáõ ³ÏïÇíÝ»ñÇ ³ÝÑñ³Å»ßï ѳí»É³×Á å»ïù ¿ ϳ½ÙÇ 400,0 ѳ½. ¹ñ³Ù (2400,0 ѳ½. – 2000,0 ѳ½.): ÀÝóóÇÏ å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ñ³í»É³×Áª 400,0 ѳ½. ¹ñ³Ù (2400,0 ѳ½. – 2000,0 ѳ½.) ¨ ãµ³ßËí³Í ß³ÑáõÛÃÇ Ñ³í»É³×Áª 720,0 ѳ½. ¹ñ³Ù (1920,0 ѳ½. –1200,0 ѳ½.) Ç íÇ׳ÏÇ ã»Ý ͳÍÏ»Éáõ »ñϳñ³Å³ÙÏ»ï ¨ ϳñ׳ųÙÏ»ï ýÇݳÝë³Ï³Ý å³Ñ³ÝçÙáõÝùÝ»ñÁ, áñÁ ϳ½ÙáõÙ ¿ 1200,0 ѳ½. ¹ñ³Ù (800,0 ѳ½. + 400,0 ѳ½.): àõëïÇ, Ó¨³íáñíáõÙ ¿ ¹»ýÇóÇï 80,0 ѳ½³ñ ¹ñ³ÙÇ ã³÷áíª (1200,0 ѳ½. – 400,0 ѳ½. – 720,0 ѳ½.) = 80,0 ѳ½³ñ ¹ñ³Ù: ²ÛëåÇëáí, µ³ÝÏÇ Õ»Ï³í³ñáõÃÛáõÝÁ å»ïù ¿ áñáÝÇ 80,0 ѳ½³ñ ¹ñ³ÙÇ ë»÷³Ï³Ý ϳ٠÷á˳éáõ ÙÇçáóÝ»ñ: ì º ð æ ² ´ ² Ü ²ÛëåÇëáí, µ³ÝÏ»ñÇ ÏáÕÙÇó Çñ³Ï³Ý³óíáÕ ³ñÅ»ÃÕóÛÇõÝ ·áñͳéÝáõÃÛáõÝÝ»ñÇ ï»ë³ÝÏÛáõÝÇó Ñ»ï¨áõÙ ¿, áñ ³ñÅ»ÃÕûñÁ ×ÏáõÝ ýÇݳÝë³Ï³Ý ·áñÍÇù »Ý, áñ ·ÝíáõÙ ¨ í³×³éíáõÙ »Ý ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³Ûáõ٠ϳ٠ÙÇçµ³ÝϳÛÇÝ ßáõϳݻñáõÙ: ´³ÅÝ»ïáÙëÁ µ³ÅÝ»ïÇñ³Ï³Ý ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó ÃáÕ³ñÏíáÕ ÷³ëï³ÃáõÕà ¿, áñÁ íϳÛáõÙ ¿ Ý»ñ¹ÝáÕÇ ÏáÕÙÇó ³Û¹ ÁÝÏ»ñáõÃÛ³Ý ë»÷³Ï³ÝáõÃÛ³Ý áñ¨¿ Ù³ëÇ ë»÷³Ï³Ý³ï»ñÁ ÉÇÝ»Éáõ ¨, áñå»ë ϳÝáÝ, »Ï³ÙïÇ áñáß³ÏÇ Ù³ëݳµ³ÅÇÝ ëï³Ý³Éáõ Çñ³íáõÝùÇ Ù³ëÇÝ, áñÁ ݳ˳ï»ëíáõÙ ¿ ³ñÅ»ÃÕûñ ÃáÕ³ñÏáÕÇ ³½¹³·ñáõÙ: ä³ñï³ïáÙëÁ ³ñÅ»ÃáõÕà ¿, áñÁ í³í»ñ³óÝáõÙ ¿ Ý»ñ¹ÝáÕÇ ÏáÕÙÇó ϳï³ñí³Í ¹ñ³Ù³Ï³Ý ÙÇçáóÝ»ñÇ Ý»ñ¹ñáõÙÁ ¨ å³ñï³ïáÙë ÃáÕ³ñÏáÕÇ å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÁª ϳåí³Í å³ñï³ïáÙëÇ ë»÷³Ï³Ý³ïÇñáçÁ ë³ÑÙ³Ýí³Í ųÙÏ»ïÝ»ñáõÙ ·áõÙ³ñÝ»ñÇ Ï³Ù ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñÇ í׳ñÙ³Ý ¨ Ý»ñ¹ñí³Í ·áõÙ³ñÇ í»ñ³¹³ñÓÙ³Ý Ñ»ï: ê»÷³Ï³Ý³ßÝáñÑÙ³Ý (Ù³ëݳíáñ»óÙ³Ý) å»ï³Ï³Ý ³ñÅ»ÃáõÕÃÁ ϳé³í³ñáõÃÛ³Ý ÏáÕÙÇó ÃáÕ³ñÏí³Í ³ñÅ»ÃáõÕà ¿, áñáí å»ï³Ï³Ý å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñ »Ý ë³ÑÙ³ÝíáõÙ ¹Áñ³Ýù Ó»éù µ»ñáÕ ³ÝÓ³Ýó Ýϳïٳٵ Ù³ëݳíáñ»óÙ³Ý ¨ ³å³å»ï³Ï³Ý³óÙ³Ý Íñ³·ñ»ñÇ Çñ³·áñÍÙ³Ý ÁÝóóùáõÙ: ²í³Ý¹³ÛÇÝ Ñ³í³ëï³·ÇñÁ í³ñϳïáõ ϳ½Ù³Ï»ñåáõÃÛ³Ý ÷³ëï³ÃáõÕà ¿, áñÁ ѳí³ëïáõÙ ¿ ÙÇçáóÝ»ñÇ ³í³Ý¹³¹ñáõÙÁ ¨ ¹ñ³ ¹ÇÙ³ó ѳí³ëï³·ñ»ñÇ ÃáÕ³ñÏٳٵ å³Ûٳݳíáñí³Í áñáß³ÏÇ ïáÏáëÇ ã³÷áí »Ï³Ùáõï ëï³Ý³Éáõª Ý»ñ¹ñáÕÇ Çñ³íáõÝùÁ: ØáõñѳÏÁ ³ñÅ»ÃáõÕà ¿, áñÁ í³í»ñ³óÝáõÙ ¿ ÙáõѳϳïáõÇ ÏáÕÙÇó áñáß³ÏÇ ¹ñ³Ù³Ï³Ý å³ñï³íáñáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ï³ï³ñáõÙÁ ÙáõñѳÏáõÙ Ýßí³Í ųÙÏ»ïáõÙ: üÛáõã»ñë³ÛÇÝ å³Ûٳݳ·ÇñÁ ÷³ëï³ÃáõÕà ¿, áñáí ÙÇ ÏáÕÙÁ å³ñï³íáñíáõÙ ¿ (ëáíáñ³µ³ñ áñáß³ÏÇ ·ñ³íÇ ¹ÇÙ³ó) ë³ÑÙ³Ýí³Í ù³Ý³Ïáí, ѳëï³ï³·ñí³Í ·Ý»ñáí ¨ ųÙÏ»ïÝ»ñáõÙ ÙÛáõë ÏáÕÙÇó Ó»éù µ»ñ»É ϳ٠Ýñ³Ý í³×³é»É áñ¨¿ ³åñ³Ýù, ³Û¹ ÃíáõÙª ݳ¨ ³ñÅ»ÃáõÕà ϳ٠³ñï³ñÅáõÛÃ: üáñí³ñ¹³ÛÇÝ å³Ûٳݳ·ÇñÁ ³ñÅ»ÃáõÕà ¿, áñáí ÙÇ ÏáÕÙÁ å³ñï³íáñíáõÙ ¿ (ëáíáñ³µ³ñ áñáß³ÏÇ ·ñ³íÇ ¹ÇÙ³ó) ë³ÑÙ³Ýí³Í ųÙÏ»ïáõÙ ÙÛáõë ÏáÕÙÇó ·áñͳñùÇ ÏÝùÙ³Ý å³ÑÇÝ ßáõϳÛáõÙ Ó¨³íáñí³Í ·Ýáí Ó»éù µ»ñ»É ϳ٠Ýñ³Ý í³×³é»É áñ¨¿ ³åñ³Ýù, ³Û¹ ÃíáõÙª ݳ¨ ³ñÅ»ÃáõÕà ϳ٠³ñï³ñÅáõÛÃ: úåóÇáÝ å³Ûٳݳ·ÇñÁ ³ñÅ»ÃáõÕà ¿, áñáí ÙÇ ÏáÕÙÁ (ëáíáñ³µ³ñ áñáß³ÏÇ ·ñ³íÇ ¹ÇÙ³ó) ÙÛáõë ÏáÕÙÇÝ Çñ³íáõÝù ¿ ï³ÉÇë ë³ÑÙ³Ýí³Í ųÙÏ»ïáõÙ ¨ Çñ ³ÝáõÝÇó Ó»éù µ»ñ»É ϳ٠í³×³é»É áñáß³ÏÇ ù³Ý³ÏÇ ³åñ³Ýù, ³Û¹ ÃíáõÙª ýÛáõã»ñë³ÛÇÝ ¨ ýáñí³ñ¹³ÛÇÝ å³Ûٳݳ·ñ»ñ: ÐÐ-áõÙ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ ÑÇÙÝ³Ï³Ý Ù³ëݳÏÇóÝ»ñÝ »Ý ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³Ý, ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ÁÝÏ»ñáõÃÛáõÝÁ, ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ýáݹÁ, ÃáÕ³ñÏÙ³Ý Ï³½Ù³Ï»ñåáõÃÛáõÝÁ, ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ËáñÑñ¹³ïí³Ï³Ý ·ñ³ë»ÝÛ³ÏÁ, ÇÝí»ëïÇóÇáÝ µñáù»ñ³ÛÇÝ ·ñ³ë»ÝÛ³ÏÁ, ³ÝÏ³Ë ÇÝí»ëïÇóÇáÝ µñáù»ñÁ, ³ÝÏ³Ë ÇÝí»ëïÇóÇáÝ ¹ÇÉ»ñÁ ¨ Édz½áñí³Í µ³ÝÏ»ñÁ: ´áñë³Û³Ï³Ý Çݹ»ùëÇ Ñ³ßí³ñÏÙ³Ý ÑÇÙÝ³Ï³Ý ËݹÇñÁ Çݹ»ùë³ÛÇÝ Ñ³í³ù³Ï³½ÙáõÙ ³ñÅ»ÃÕûñÇ ÁÝïñáõÃÛáõÝÝ ¿: ²ÝÑñ³Å»ßï ¿, áñå»ë½Ç ù³Õí³ÍùÝ Çñ³Ï³Ý³óíÇ Ý»ñϳ۳óáõóã³Ï³Ý ï»ëùáíª ýÇݳÝë³Ï³Ý ³ÏïÇíÝ»ñÇ ³ÙµáÕç ßáõϳÛÇ ï»ë³ÝÏÛáõÝÇó: Àݹ áñáõÙ, ÁÝïñí³Í ¿ÙÇï»ÝïÝ»ñÇ ù³Ý³ÏÁ ¹Çý»ñ»ÝóíáõÙ ¿ Áëï ×ÛáõÕ»ñǪ ßáõϳÛáõÙ ¹ñ³Ýó áõÝ»ó³Í ³½¹»óáõÃÛ³ÝÁ, »ñÏñÇ ïÝï»ëáõÃÛ³Ý Ñ³Ù³ñ áõÝ»ó³Í Ý߳ݳÏáõÃÛ³ÝÝ áõ Ù³ëßï³µ³ÛÝáõÃÛ³ÝÁ ѳٳå³ï³ë˳Ý: ¸Çíǹ»Ý¹ (߳ѳµ³ÅÇÝ) µ³éÝ áõÝÇ É³ïÇÝ³Ï³Ý Í³·áõÙ ¨ Ý߳ݳÏáõÙ ¿ µ³Å³ÝáõÙÇó ëï³óíáÕ Ù³ë: ²ÛÝ Ï³ñ»ÉÇ ¿ ¹Çï³ñÏ»É áñå»ë í³ñÓ³ïñáõÃÛáõÝ ÇÝí»ëïáñÇÝ éÇëÏÇ ¹ÇÙ³ó ¨ ³ñï³Ñ³Ûï»Éª ÷áÕ³ÛÇÝ ÙdzíáñÝ»ñáí áõ ïáÏáë³¹ñáõÛùÝ»ñáí: Ȩ»ñ»çÁ ѳëï³ïáõÝ Í³Ëë»ñÇ ³ÛÝ Ù³ëÝ ¿, áñ µ³ÝÏÇ Ñ³Ù³ñ éÇëÏÇ áñáß³ÏÇ ³ÕµÛáõñ ¿ ѳݹÇë³ÝáõÙ: ²Ýíݳ복»ñáõÃÛ³Ý í»ñÉáõÍáõÃÛáõÝÁ ë»ñïáñ»Ý ϳåí³Í ¿ ·áñͳéÝ³Ï³Ý É¨»ñ»çÇ Ñ»ï ¨ Çñ Ù»ç Ý»ñ³éáõÙ ¿ ³Ýíݳ복»ñ í³×³éùÇ Í³í³ÉÝ»ñÇ áñáßáõÙÁ, ³ÛëÇÝùݪ »ñµ »Ï³ÙáõïÝ»ñÁ Ñëï³Ïáñ»Ý ѳٳå³ï³ë˳ÝáõÙ »Ý ͳËë»ñÇÝ: ú ¶ î ² ¶ à ð Ì ì ² Ì ¶ ð ² Î ² Ü à ô Â Ú à ô Ü 1) ÐÐ ûñ»ÝùÁ §²ñÅ»ÃÕûñÇ ßñç³Ý³éáõÃÛ³Ý Ù³ëÇݦ: 2) Åäðîíîâà Â.Í., Ìèçèêîâñêèé Å.À. “Ó÷åò è àíàëèç ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ,âåêñåëÿ” Ì. “Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà” – 1995ã. 3) Meek P. ‘U.S. Monetary Policy & Financial Markets” – New York, 1982 4) Ðîáèí Ìàêêîíàõè “Ïåðâè÷íûå äèëåðû íà ðûíêàõ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã”. Áàíê Àíãëèè – 1996ã. 5) Ë. Ýíäæåë “Êàê ïîêóïàòü àêöèè” Ì-1994ã. 6) À. Ïåðâîçâàíñêèé “Ôèíàíñîâûé ðûíîê: ðàñ÷åò è ðèñê” Ì. Ýêîíîìèêà – 1994 7) Ðûíîê öåííûõ áóìàã: êîììåð÷åñêàÿ àçáóêà. Ì – 1994 8) È. Àëåõèí “Ðûíîê öåííûõ áóìàã: ââåäåíèå â ôîíäîâûå îïåðàöèè” Ì. Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà – 1991 9) Èíâåñòèöèîííî-ôèíàíñîâûé ïîðòôåëü /Êíèãà èíâåñòèöèîííîãî ìåíåäæåðà. Êíèãà ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà. Êíèãà ôèíàíñîâîãî ïîñðåäíèêà/. Ì. Ýêîíîìèêà – 1993 10) À. Èñàåâ “Ïðàêòèêà áàíêîâñêîãî óïðàâëåíèÿ è ôèíàíñîâîãî àíàëèçà â ôîðìóëàõ”. Ïîñîáèå äëÿ áàíêèðîâ. Ì. Ôèí. è ñòàò. – 1993 11) Ï. Ðîóç “Áàíêîâñêèé ìåíåäæìåíò” Ì, Äåëî-1996 12) Ã.Ñ.Ïàíîâà “Áàíêîâñêîå îáñëóæèâàíèå ÷àñòíûõ ëèö” Ì. ÀÎÄÈÑ – 1994 13) Áóðåíèí À.Í. “Ôþ÷åðíûå, ôîðâàðäíûå è îïöèîííûå ðûíêè” Ì – 1995 14) Áëàíê È. À. “Ñòðàòåãèÿ è òàêòèêà óïðàâëåíèÿ ôèíàíñàìè”, Êèåâ, ÈÒÅ ÀÄÅÔ Óêðàèíà,1996 15) Ãðàâå Ñ. “Èíâåñòèöèîííàÿ ïîëèòèêà” Ì. “ÁÝÊ”, 1995 16) Öåííûå áóìàãè. (ïîä ðåä. Â. Êîëåñíèêîâà è Â. Òîðêàíîâñêîãî), Ìîñêâà, Ôèíàíñû è ñòàòèñòèêà, 1998 17) Àëåêñååâ Ì. “Ðûíîê öåííûõ áóìàã” Ì., Ôèí. è ñòàò., 1996 18) Ê. ØËÇóñÛ³Ý §²ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳÛÇ Ó¨³íáñÙ³Ý áõ ½³ñ·³óÙ³Ý ³ÝÑñ³Å»ßïáõÃÛáõÝÁ ÐÐ-áõÙ¦, §ê»÷³Ï³Ý³ßÝáñÑáõÙÁ г۳ëï³ÝáõÙ. ·áñÍÁÝóóÁ, ³ñ¹ÛáõÝùÝ»ñÁ, ÑÇÙݳËݹÇñÝ»ñÁ¦ ûٳÛáí ·Çï³ÅáÕáí: ºñ¨³Ý, 1996Ã. ----------------------- üÇݳÝë³Ï³Ý ßáõϳ ´³ÝϳÛÇÝ í³ñÏ»ñÇ ßáõϳ γåÇï³ÉÇ ßáõϳ ¸ñ³Ù³Ï³Ý ßáõϳ ²ñÅ»ÃÕûñÇ ßáõϳ (ýáݹ³ÛÇÝ ßáõϳ) ºñÏñáñ¹³ÛÇÝ ßáõϳ ²é³çݳÛÇÝ ßáõϳ ²ñï³µáñë³Û³Ï³Ý ßáõϳ ²ñÅ»ÃÕûñÇ »ñÏñáñ¹³ÛÇÝ ¿ÙÇëdz ²ñÅ»ÃÕûñÇ ³é³çݳÛÇÝ ¿ÙÇëdz üáݹ³ÛÇÝ ßáõϳ ·áñͳéݳ-ýÇݳÝë³Ï³Ý ɨ»ñ»ç Ñòðàíèöû: 1, 2 |
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