Анализ кредитоспособности заемщика



РУБРИКИ	Анализ кредитоспособности заемщика	РЕКЛАМА

Главная

Бухгалтерский учет и аудит

Военное дело

География

Геология гидрология и геодезия

Государство и право

Ботаника и сельское хоз-во

Биржевое дело

Биология

Безопасность жизнедеятельности

Банковское дело

Журналистика издательское дело

Иностранные языки и языкознание

История и исторические личности

Связь, приборы, радиоэлектроника

Краеведение и этнография

Кулинария и продукты питания

Культура и искусство

ПОИСК

Анализ кредитоспособности заемщика

- первых, выполнение финансового плана и положение по мере возникновения

потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во -

вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным

показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает

платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность

вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков техники и материалов

в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить

оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Поскольку выполнение

финансового плана в основном зависит от результатов производственной и

хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое

положение определяется всей совокупностью хозяйственной факторов, является

наиболее обобщающим показателем. Следовательно, отчет о финансовых

результатах и их использовании также привлекается для анализа финансового

состояния.

В 20-х годах один из создателей балансоведения Н.А.Блашов

рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния

предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный

аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его

показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и

источников средств предприятия за отчетный период. Сравнительный

аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и

систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой

аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Для осмысления общей

картины изменения финансового состояния весьма важны показатели структурной

динамики баланса. Составляя структуры изменений в активе и пассиве, можно

сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых

средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует

сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку

ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На

основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества

предприятий, который в более упорядоченном виде удобно проводить по

следующей форме:

|АКТИВ |ПАССИВ |

|I Имущество |I Источники имущества |

|1.1. Иммобилизированные активы |1.1. Собственный капитал |

|1.2. Мобильные, оборотные активы |1.2. Заемный капитал |

|1.2.1. Запасы и затраты |1.2.1. Долгосрочные обязательства|

|1.2.2. Дебиторская задолженность |1.2.2. Краткосрочные кредиты и |

| |займы |

|1.2.3. Денежные средства и ценные|1.2.3. Кредиторская задолженность|

|бумаги | |

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с

использованием методов горизонтального и вертикального анализа. Такой

анализ статей актива и пассива представлен соответственно в табл. 4 и 5.

Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует определить

ряд других характеристик, непосредственно связанных с финансовым состоянием

организации. К ним относятся:

- величина иммобилизированных (т.е. основных и прочих внеоборотных) средств

= итогу раздела I актива баланса;

- Величина мобильных (оборотных) средств = итогу раздела II актива баланса;

- величина материальных оборотных средств = строкам 210 и 220 раздела II

актива баланса;

- величина собственных средств предприятия = итогу раздела IV пассива и

строкам 630 -660 раздела IV пассива баланса;

- величина заемных средств = итогу раздела V и VI пассива без строк 630-660

раздела VI пассива баланса.

Рассматривая изменения разделов и статей баланса, необходимо их

оценить и сопоставить. Положительной оценки заслуживает увеличение в активе

баланса остатков денежных средств, краткосрочных и долгосрочных финансовых

вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений и

нематериальных активов; в пассиве баланса - итого I раздела и особенно

сумм прибыли, фондов специального назначения и целевого финансирования, а

так же доходов будущих периодов. Отрицательной оценки обычно заслуживает

резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и пассиве

баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение

остатков по статье “Убытки”.

Наличие убытков в предшествующем году при отсутствии их в отчетном

периоде свидетельствует о том, что организация испытывала значительные

трудности, но ей удалось их преодолеть и улучшить свое финансовое

положение. Если в предшествующие годы организация не была убыточной, а в

отчетном году в балансе отражены убытки, это означает резкое ухудшение

финансового положения организации, особенно в том случае, когда суммы

убытков показываются и на начало и на конец отчетного периода, а их размер

увеличивается. Наличие убытков и в прошедшие годы. и в отчетном году

указывает на нерентабельность данной организации. Однако важно

проанализировать их в динамике, определить сложившуюся тенденцию и выявить

причины.

Оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса (табл.

4,5), а также весь последующий анализ кредитоспособности заемщика был

проведен на примере клиента Волгоградского филиала АКБ “Московский

Индустриальный Банк” ОАО “Металлсервис”. Основным видом деятельности

общества является снабженческо-сбытовые операции, изучение рынка металла,

оказание некоторых услуг потребителям (в том числе и по обменным

операциям).

таблица 4

Аналитическая группировка и

анализ статей актива баланса

| |величины | |ные | |я | | | |

| |на нач. |на кон. |на |На |в абс. |в |в % |в % к |

| |пер |пер |нач. |коне|велич. |уд.|к |изм. |

| | | |пер. |ц |тыс. |вес|вели|итога |

| | | |% |пер.|руб. |ах |чене|баланс|

| | | | |% | |% |в |а |

| | | | | | | |нач.| |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |9 |

|1.1 |65888324 |65666778 |44,1 |44,1|-221546 |0 |-0,3|-57,3 |

|1.2. оборотные |83355808 |83190868 |55,9 |55,9|-164940 |0 |-0,2|-42,7 |

|1.2.1. запасы и |77512073 |81732359 |51,9 |54,9|42202286|3 |5,4 |1092 |

|1.2.2. |5646321 |976533 |3,8 |0,7 |-4669788|-3,|-82,|-1208,|

|дебиторская | | | | | |1 |7 |3 |

|1.2.3. денежные |197414 |481976 |0,2 |0,3 |284562 |0,1|144,|73,6 |

|средства | | | | | | |1 | |

|Имущество - |149244132|148857646|100 |100 |-386486 |- |-0,3|100 |

Таблица 5

Аналитическая группировка и анализ

статей пассива баланса

| |величины| |ные | |ия | | | |

| |на |на конец|на |На |в абс. |в |в % |в % к |

| |периода | |о |ц |тыс. |веса|вели|ниям |

| | | |да % |ода | | |в |баланс|

| | | | |% | | |нач.|а |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |8 |9 |

|1.1 Собственный |12300749|13663069|82,4 |91,8|1362320|9,4 |11,1|3524,9|

|капитал |5 |9 | | |4 | | | |

|1.2. Заемный |26236637|12226947|17,6 |8,2 |-140096|-9,4|-53,|-3624,|

|капитал | | | | |90 | |4 |9 |

|1.2.1. |- |- |- |- |- |- |- |- |

|1.2.2. |6400000 |1200000 |4,3 |0,8 |-520000|-3,5|-81,|-1345,|

|Краткосрочные | | | | |0 | |3 |5 |

|1.2.3. |19836637|11026947|13,3 |7,4 |-880969|-5,9|-44,|-2279,|

|Кредиторская | | | | |0 | |4 |4 |

|Источники |14924413|14885764|100 |100 |-386486|- |-0,3|100 |

|имущества - |2 |6 | | | | | | |

Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса,

проведенный в таблице 4 и 5 показал, что за год все имущество предприятия

снизилось на 386486 тыс. руб., что составляет 0,3% от величины в начале

года. Финансовые средства предприятия, размещенные в его активах,

распределились следующим образом: основные средства уменьшились на 0,3%,

что уменьшило все имущество на 57,3%. Запасы увеличились на 5,4 %,

дебиторская задолженность снизилась на 82,7%, денежные средства увеличились

на 144,1%. Структура актива в течение года изменилась незначительно.

Удельный вес основных и оборотных активов за год не изменился и составил

соответственно 44,1% и 55,9%. Изменения произошли в структуре оборотных

активов: увеличилась доля запасов на 3% (с 51,9% до 54,9% всего имущества),

а так же доля денежных средств на 0,1%; удельный вес дебиторской

задолженности напротив снизился на 3,1% и в конце года составил 0,7%.

За год произошли положительные изменения в источниках финансирования:

собственный капитал увеличился на 11,1%, а заемный капитал снизился на

53,4%, по сравнению с величиной в начале года. Структура пассива

качественно изменилась, а именно, значительно снизился удельный вес

привлеченных средств (на 9,4%), за счет снижения кредиторской задолженности

на 5,9% и краткосрочных займов на 3,5%. Собственные источники

соответственно увеличились на 9,4% и в конце года составили 91,8% всех

источников имущества. Заканчивая рассмотрение изменений разделов и статей

баланса, можно сделать вывод о положительных изменениях за год в динамике и

структуре статей бухгалтерского баланса.

Общий анализ баланса организации является первым этапом оценки

финансового состояния заемщика. Он позволяет дать лишь предварительную

характеристику положения организации на отчетную дату, выявить основные

проблемы и направления дальнейший более глубокой и детализированной оценки

финансового состояния.

2.2. Анализ ликвидности, финансовой устойчивости

и состояния платежно-расчетной дисциплины ссудозаемщика.

После общей характеристики финансового состояния и его изменений за

отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния

является исследование показателей ликвидности и финансовой устойчивости.

Ликвидность предприятия выражается в способности своевременно и в

полном объеме провести расчеты по своим обязательствам. Анализ ликвидности

заключается в сравнении средств по активу, сгруппированными по степени их

ликвидности, с обязательствами по пассиву. В зависимости от степени

ликвидности, т.е. скорости превращении в денежные средства, текущие активы

можно разделить на три класса.

Первоклассные ликвидные средства - это денежные средства и

краткосрочные финансовые вложения (остатки денежных средств в кассе, на

расчетном, валютном, депозитном и других специальных счетах организации;

государственные краткосрочные обязательства и казначейские векселя)

Второклассные ликвидные средства (легко реализуемые требования)

представлены средствами в расчетах, для превращения которых в денежную

наличность требуется определенное время. К ним относятся дебиторская

задолженность, а так же авансы, выданные поставщикам и подрядчикам. Так как

дебиторская задолженность может включать сомнительную по характеру

погашения задолженность, то при расчете ликвидности ее надо исключить или

уменьшить сумму расчетов по счетам дебиторов на сумму резерва по

сомнительным долгам. Особо следует выделить дебиторскую задолженность по

векселям полученным. При оценке степени ликвидности следует определить

удельный вес высоколиквидных векселей в общей сумме расчетов с дебиторами

по векселям. Наиболее ликвидными формами векселя являются авалированные

траты и акцептированные векселя. Кроме того, под залог некоторых получена

ссуда, и в данном случае это является свидетельством обеспечения

ликвидности. Анализ состояния дебиторской задолженности следует проводить

не только по балансу, но и в разрезе отдельных компаний - дебиторов.

Ликвидные средства третьего класса представлены медленнореализуемыми

активами: остатками производственных запасов, малоценных и

быстроизнашивающихся предметов по остаточной стоимости, незавершенного

производства, готовой продукции. В эту группу не включаются расходы будущих

периодов, поскольку отдача от них возможна лишь через несколько лет.

Ликвидные средства третьего класса по своему экономическому содержанию

являются обеспечением ряда ссуд краткосрочного характера. Одним из правил

кредитования является исключением из состава кредитуемых объектов

неликвидных остатков производственных запасов и готовой продукции.

Для определения степени ликвидности предприятия важным является не

только оценка качества ликвидных активов, но и оценка качества

краткосрочных обязательств. Наличия в составе источников формирования

значительных сумм кредиторской задолженности, тенденция ее роста

представляют повышенную опасность для ликвидности компании. Являясь

“бесплатным” источником, она занимает место не соответствующее ей по

отношению к активам, замещая собственные средства и банковские кредиты. И

как следствие того происходит нарушение оптимальных пропорций между

группами активов и пассивов.

Ликвидность предприятия принято измерять тремя коэффициентами:

- Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал) равный отношению величины

наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и

краткосрочных пассивов. Его оптимальное значение 0,2 - 0,5 показывает,

какая часть обязательств может быть погашена без дополнительной

мобилизации средств;

- коэффициент срочной ликвидности ( К сл ), равный отношению ликвидных

средств первого и второго класса к задолженности. Коэффициент отражает

прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии

своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оптимальное значение

коэффициента считается равным 1, однако, он может быть и ниже, но не

должен опускаться ниже 0,5.

- коэффициент текущий ликвидности (К тл), равен отношению текущих активов к

краткосрочным обязательствам. Показывает платежные возможности

предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с

дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в

случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень

коэффициента зависит от отрасли производства, длительности

производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других

факторов, но нормальным все же считается равное 2. Если его значение ниже

1, то это означает отсутствие способности к выполнению краткосрочных

обязательств из текущих активов. Слишком высокое значение (3) также

нежелательно т.к. это свидетельствует о неэффективном использовании

ресурсов, выражающемся в зависимости оборачиваемости средств, вложенных в

производственные запасы и оборотные средства.

В силу качественного различия текущих активов, используемых для

расчета коэффициентов, отличен интерес пользователей информации.

Коммерческие структуры большой интерес проявляют к коэффициенту абсолютной

ликвидности, а кредитные и финансовые учреждения к коэффициенту срочной

ликвидности. В случае достаточности значения коэффициента текущей

ликвидности и недостаточности коэффициента срочной ликвидности предприятие

считается менее ликвидным. Обратное соотношение говорит о недостаточном

обеспечении собственными оборотными средствами.

Исчислим показатель ОАО “Металлсервис” (табл. 6)

Таблица 6

Показатели ликвидности и

методика их расчета

|№ |Показатель |Ед. |1.01 |1.04 |1.07 |1.10 |1.01 |

|1 |Краткосрочная |тыс.руб|2623663|2122752|1536382|1322238|1222694|

| |задолженность | |7 |5 |2 |0 |7 |

|2 |Оборотные активы |тыс.руб|8335580|7955212|7723148|7975869|8319086|

| | |. |8 |1 |3 |2 |8 |

|2.1|Запасы |тыс.руб|7751207|7492297|7426276|7798142|8173235|

| | |. |3 |3 |6 |7 |9 |

|2.2|Дебиторская |тыс.руб|5646321|4365377|2286723|1104616|976533 |

|. |задолженность с |. | | | | | |

|2.3|Денежные средства и|тыс.руб|197414 |263771 |681994 |672649 |481976 |

|. |краткосрочные |. | | | | | |

|3 |Коэффициент |б/р |0,008 |0,012 |0,044 |0,051 |0,039 |

| |2.3/стр1) | | | | | | |

|4 |Коэффициент срочной|б/р |0,223 |0,218 |0,063 |0,134 |0,119 |

| |2.3/стр 2.2) | | | | | | |

|5 |Коэффициент текущий|б/р |3,177 |3,748 |5,027 |6,032 |6,804 |

Анализ табл. 6, проведенный в разрезе кварталов, показал, что первые

2 показателя - коэффициента абсолютной и срочной ликвидности вполне

определенно свидетельствует о низкой платежеспособности (ликвидности) в

краткосрочной перспективе. В течение отчетного периода коэффициент

абсолютной ликвидности имел устойчивую тенденцию к росту, его значение

выросло на 0,031 пункта и, составило в конце года 0,039 пункта. Значение

коэффициента срочной ликвидности снизилось на 0,104 и составило 0,119, что

объясняется превышением темпов снижения дебиторской задолженности (17,3%)

над темпами снижения краткосрочной задолженности (46,6%). В целом уровень

этих показателей весьма низок, а, учитывая отсутствие структуры состояния

дебиторской задолженности и производственных запасов, т.е. степени их

ликвидности, ориентироваться на них нельзя. Более полно характеризует

ликвидность баланса коэффициент текущий ликвидности. Этот показатель принят

в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. На

анализируемом предприятии этот показатель имеет устойчивую тенденцию к

росту. ( Вырос на 3,627 пункта) и достиг 6,804, что значительно превышает

оптимальное значение. Это свидетельствует о ликвидности баланса, а так же о

его нерациональной структуре и омертвении финансовых ресурсов в запасах и

затратах. Рост этого показателя (на 214,2%) в основной своей массе был

вызван снижением (в 2 раза) краткосрочных обязательств. Таким образом,

можно сделать вывод, что предприятие за отчетный период увеличило свои

платежные возможности. В случае необходимости погашения краткосрочных

обязательств 4% будет погашено за счет денежных средств, 8% за счет

дебиторской задолженности, остальные за счет реализации запасов товарно -

материальных ценностей.

Финансовая устойчивость предприятия заемщика определяется на основе

расчета различных экономических показателей, разносторонне оценивающих

структуру пассива баланса.

Финансовую устойчивость принято оценивать достаточно большим

количеством коэффициентов (табл. 7), к ним относятся:

- коэффициент соотношения заемных и собственных средств, равный отношению

величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

Предельный уровень этого показателя принимают равным 1. Если показатель

превышает эту величину, то финансовая устойчивость предприятия вызывает

сомнения;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,

рассчитываемый как отношение собственных оборотных средств к сумме

оборотных активов. Оптимальное значение этого показателя 0,6 - 0,8.

Показатель характеризует участие заемщика собственными оборотными

средствами в формировании мобильной части активов баланса, т.е. оборотных

средств. Он особенно важен при предоставлении краткосрочных ссуд, для

предотвращения использования кредита на покрытия постоянных неснижаемых

запасов

- коэффициент реальной стоимости имущества - доля производственного

потенциала в общей величине активов. В состав производственного

потенциала включаются основные средства, производственные запасы,

незавершенное производство, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

На основе данных хозяйственной практике нормальным считается значение

коэффициента на уровне 0,5. При значении коэффициента ниже этой величины

целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения

имущества производственного назначения, если финансовые результаты

отчетного периода не позволяют существенного пополнить собственные

источники

- коэффициент маневренности собственных средств, т.е. отношение собственных

оборотных средств. Он показывает, какая часть собственных средств

предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей относительно

свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения этого

коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние, однако

каких - либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не

существует

- коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем

итоге баланса. Нормальное минимальное значение показателя оценивается на

уровне 0,5. Это означает, что сумма обязательств предприятия равна сумме

собственных средств. Рост коэффициента свидетельствует об увеличении

финансовой независимости, снижение риска финансовых затруднений в будущих

периодах. Такая тенденция повышает гарантированность предприятиям своих

обязательств

- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению

суммы долгосрочных кредитов и займов ко всей сумме источников собственных

средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов

Нетрудно заметить, что некоторые коэффициенты либо дублируют друг

друга, либо противоречат друг другу, либо в настоящих условиях не имеют

практического значения. Для характеристики финансовой устойчивости многие

из перечисленных коэффициентов, а именно, коэффициент маневренности

собственных средств и оценке постоянного актива находиться в функциональной

зависимости и при сложении, как правило, дают единицу. Рост одного из них

приводит к снижению другого. Кроме того, оценивать финансовую устойчивость

по каждому из рассматриваемых двух коэффициентов нецелесообразно, т.к. их

уровень зависит от структуры имущества и специфики деятельности

предприятия, а рост (снижение) необязательно означает повышение (снижение)

финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии предприятия оценивает финансовую устойчивость с

той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и собственных

средств, т.е. повторяет последний. Коэффициент долгосрочного привлечения

заемных средств практически не работает, т.к. долгосрочные кредиты и займы

у предприятий, как правило, отсутствуют; тем более предприятия едва ли

могут выбирать между долгосрочными и краткосрочными кредитами и привлекать

кредиты в наиболее целесообразных для себя формах.

Что касается первых четырех показателей, то посмотрим, насколько

каждый из них имеет самостоятельное значение и характеризует один из

аспектов финансовой устойчивости. Необходимые исходные данные для анализа и

оценки финансовой устойчивости содержаться в таблице 7, рассчитанной по

балансовым данным ОАО “Металлсервис”

Таблица 7

Показатели финансовой устойчивости

и методика их расчета

|№ |Показатель |Ед. |1.01 |1.04 |1.07 |1.10 |1.01 |

|1 |Собственные |тыс. |12300749|12357182|12666240|13186034|13663069|

| |средства |руб. |5 |8 |5 |9 |9 |

|2 |Заемные средства |тыс. |26236637|21227525|15363822|13222380|12226947|

| | |руб. | | | | | |

|3 |Оборотные активы |тыс. |83355808|79552121|77231483|79758692|83190868|

| | |руб. | | | | | |

|4 |Внеоборотные |тыс. |65888324|65247232|64794744|65324037|65666778|

| |активы |руб. | | | | | |

|5 |Собственные |тыс. |57119117|58324596|61867661|66536312|70963921|

| |оборотные средства|руб. |1 | | | | |

| |тр6) | | | | | | |

|6 |Долгосрочные |тыс. |- |- |- |- |- |

| |активы |руб. | | | | | |

|7 |Сумма основных |тыс. |51953851|51788279|52648415|58669584|57338666|

| |средств, сырья и |руб. | | | | | |

|8 |Стоимость активов |тыс. |14924413|14479935|14202622|14508272|14885764|

| | |руб. |2 |3 |7 |9 |6 |

|9 |Коэффициент |б/р |0,213 |0,172 |0,121 |0,1 |0,089 |

|10|Коэффициент |б/р |0,685 |0,733 |0,801 |0,834 |0,853 |

|11|Коэффициент |б/р |0,464 |0,472 |0,488 |0,505 |0,519 |

|12|Индекс постоянного|б/р |0,536 |0,528 |0,512 |0,495 |0,481 |

|13|Коэффициент |б/р |0,824 |0,853 |0,892 |0,909 |0,918 |

|14|Коэффициент |б/р |- |- |- |- |- |

|15|Коэффициент |б/р |0,348 |0,358 |0,371 |0,404 |0,385 |

|16|Убытки |тыс. |- |- |- |- |- |

| | |руб. | | | | | |

По данным таблицы 7, общество на конец года имело значительно лучшее

финансовое состояние, чем в начале года. Устойчивая тенденция к снижению

коэффициента соотношения заемных и собственных средств с 0,213 до 0,089

свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, что

подтверждает рост коэффициента автономии (с 0,824 до 0,918). Коэффициент

обеспеченности собственными средствами и коэффициент маневренности

собственных средств также устойчиво росли и находились в пределах

рекомендуемого оптимального уровня. Коэффициент реальной стоимости

имущества за отчетный год вырос с 0,348 до 0,385, но не достигли

оптимальный величины из - за высокого удельного веса готовой продукции в

общей массе оборотных активов. На основании всего вышеизложенного, можно

сделать вывод о том, что Общество имеет устойчивое положение, в своей

деятельности не зависит от сторонних инвесторов и в различных пределах

использует привлеченные средства.

Все коэффициенты, представленные в таблице, производны от

коэффициента заемных и собственных средств (кроме коэффициента реальной

стоимости имущества), их взаимосвязь можно установить с помощью

формализации (табл. 8)

Таблица 8

Формулы коэффициентов

финансовой устойчивости

|Показатель |Формула расчетов |

| | |

|Коэффициент соотношения заемных и|Дк + Дд Ав + Ао - Сс|

|собственных средств | |

| |Кз/с = = |

| |Сс Сс |

| | |

|Коэффициент обеспеченности |Со Сс - Ав + Дд |

|собственными средствами |Косс = = |

| | |

| |Ао Ао |

| | |

|Коэффициент маневренности |Со Сс - Ав - Дд |

|собственных средств |Км = = |

| | |

| |Сс Сс |

| | |

|Индекс постоянного состава |Ав |

| |Кп = |

| |Сс |

| | |

|Коэффициент автономии |Сс |

| |Ка = |

| |Ао - Ав |

где Дк, Дд - соответственно краткосрочная и долгосрочная задолженность

Сс - собственные средства

Со - собственные оборотные средства

Ав, Ао - соответственно внеоборотные и оборотные активы

Формулы коэффициентов соотношение заемных и собственных средств и

автономии выведены без учета прочих долгосрочных и краткосрочных пассивов,

не связанных с задолженностью, а так же без учета убытков прошлых лет и

отчетного года (III раздел актива)

Таблица 8 показывает, что все приведенные в ней коэффициенты

финансовой устойчивости зависят от небольшого количества одних и тех же

балансовых данных: стоимости внеоборотных активов, величины собственного

капитала, а так же размеров долгосрочной задолженности, которая практически

у большинства предприятий ближе к нулю. По материалам таблице 8 все

коэффициенты финансовой устойчивости можно сгруппировать. Коэффициент

соотношения заемных и собственных средств и коэффициент автономии отвечает

на один и тот же вопрос о соотношении в пассивах предприятия заемных и

собственных средств ,т.е. о мере зависимости предприятия от заемных

источников. Коэффициент обеспеченности собственными средствами и

коэффициент маневренности имеют один и тот же числитель. Их соотношение

равно Ао/Сс. Между остальными коэффициентами существует следующая связь:

1 Ав + Ао -Сс Ао +Ав

Кз/с = - 1 ; =

- 1 (1)

Ка Сс Сс

Ав Сс - Ав + Дд

Кп + К м = 1; + = 1

(2)

Ас Сс

Таким образом, из всего набора традиционных коэффициентов финансовой

устойчивости можно ограничатся двумя: коэффициентом соотношения заемных и

собственных средств и коэффициентом обеспеченности собственными средствами.

В настоящее время, коэффициент обеспеченности собственными средствами, как

и коэффициент текущий ликвидности, являются официальными критерием

платежеспособности.

К способам оценки финансового состояния заемщика относиться так же

анализ денежного потока. Денежный поток - это измеритель способности

организации покрывать свои расходы и погашать свои обязательства

собственными ресурсами. Анализ денежного потока предполагает сопоставление

притока и оттока средств за данный период, позволяющий определить

способность клиента погасить свои обязательства. Превышение суммы притока

средств над их оттоком означает погашение долговых обязательств в процессе

кругооборотов фондов.

Приток денежных средств включает прибыль, полученную за данный

период, начисленную амортизацию, суммы резервов предстоящих расходов на

конец периода, высвобождение средств, вложенных в запасы и дебиторскую

задолженность, прирост кредиторской задолженности и банковских ссуд,

увеличение акционерного капитала. Отток денежных средств в запасы и

дебиторскую задолженность в течение рассматриваемого периода происходит за

счет сокращения кредиторской задолженности, уплаты процентов, налогов и

дивидендов, погашения ссуд, капитальных затрат, сокращения акционерного

капитала. Разница между притоком и оттоком средств представляет собой

величину, характеризующую денежный поток.

Денежный поток, величина которого в несколько раз превышает долговые

обязательства клиента, подлежащие погашению, характеризуются как мощный.

Поток, обеспечивающий полное погашение долговых обязательств, является

достаточным, а не обеспечивающий - недостаточным или отрицательным.

Денежные потоки могут рассчитываться прямым и косвенным способом.

Прямой способ характеризует увеличение или уменьшение объема средств

организации, а косвенный способ основывается на определении денежного

потока, полученного в результате изменения величин различных вложений и

источников средств.

Анализ денежного потока проводиться по трем направлениям деятельности

организации: производственно - хозяйственной, инвестиционной и финансовой.

Источником информации для анализа денежных потоков служат балансы и отчет о

прибылях и убытках за несколько периодов. Денежный поток, рассчитанный по

фактическим данным, характеризует состояние ликвидности баланса

организации. Косвенный способ применяется для прогнозирования денежных

потоков. В этом случае превышение притока средств над их оттоком определяет

возможный объем кредитных вложений для организации.

2.3. Анализ деловой активности и эффективности

деятельности предприятия заемщика.

В настоявшее время наиболее полное и последовательное исследование

экономической эффективности хозяйственной деятельности дается в теории

комплексного экономического анализа. Оценивается достигнутая эффективность

хозяйственной деятельности, выявляются факторы ее изменения,

неиспользованные возможности и резервы повышения.

Эффективность деятельности измеряется одним из двух способов,

отражающих результативность работа относительно либо величины

авансированных ресурсах (активов), либо величины их потребления (затрат) в

процессе производства. Эти показатели характеризуют степень деловой

активности предприятия.

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также

используются показатели рентабельности - прибыльности или доходности его

капитала, ресурсов или продукции.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется,

прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия

отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и

рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных

финансовых коэффициентах оборачиваемости и рентабельности, которые являются

относительными показателями финансовых результатов деятельности

предприятия.

Общая схема формирования рассматриваемых показателей представлена в

таблице 9.

Таблица 9

Общая схема формирования показателей

оборачиваемости и рентабельности

|Финансовый результат |Выручка от реализации |Прибыль |

|Знаменатель фин. коэф.| | |

|Выручка от реализации |* |Рентабельность продаж |

|Показатель средств |Оборачиваемость |Рентабельность средств|

|предприятия или их |средств предприятия |предприятия или их |

|источников |или их источников |источников |

В первой строке и первом столбце таблице 9 представлены возможные

варианты соответственно числителя и знаменателя финансового коэффициента.

На пересечениях второго и третьего столбцов и второй и третьей строк

таблицы показаны три различных типа относительных показателей, получающихся

при возможных сочетаниях числителя и знаменателя (исключение составляет

пересечение второго столбца и второй строки, не дающее показателя). В

обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов, формируемых по данной

схеме, выглядят следующем образом:

| | Выручка от реализации | |

|Оборачиваемость средств|= | |

|или их источников |---------------------------------------|(3)|

| |----------- | |

| |Средняя за период величина средств или | |

| |их источников | |

| | Прибыль | |

|Рентабельность продаж |= ---------------------------------- |(4)|

| |Выручка от реализации | |

| | Прибыль | |

|Рентабельность средств |= ---------------------------------- |(5)|

|или их источников |Средняя за период величина средств или | |

| |их источников | |

В формулах 3,4,5 намеренно не конкретизирован показатель прибыли,

поскольку в качестве него может быть взята прибыль от реализации продукции

(работ, услуг) или балансовая прибыль, облагаемая налогом прибыль, чистая

прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Если

рентабельность средств или их источников вычисляется на основе прибыли от

реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж,

то между рассматриваемым финансовым коэффициентами существует определенная

взаимосвязь:

| | | |

|Рентабельность средств |= Рентабельность * |(6)|

|или их источников |Оборачиваемость | |

| |средств или продаж их источников| |

Формула 6 показывает, что прибыльность средств предприятия или их

источников обусловлена как ценообразовательной политикой предприятия и

уровнем затрат на производство реализованной продукции(они комплексно

отражаются в показателе рентабельности продаж), так и деловой активностью

предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников. Формула

указывает на пути повышения рентабельности средств или их источников (по

сути дела, степени прибыльности использования капитала предприятия или его

основных частей): при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к

ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, определимая теми

или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть

компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом

цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.

В формулах 3,5 не конкретизирован также показатель средней за период

величины средств предприятия или их источников. В качестве данного

показателя могут быть использованы итог баланса, величины мобильных

средств, материальных мобильных средств, готовой продукции, дебиторской

задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных

Страницы: 1, 2, 3