Анализ финансового состояния предприятия и разработка предложений по его улучшению (на примере ООО "Мираж")

Анализ финансового состояния предприятия и разработка предложений по его улучшению (на примере ООО "Мираж")

Поиск и выбор объектов инвестирования предусматривает анализ текущего предложения на инвестиционном рынке, отбор инвестиционных проектов соответствующих целям предприятия, сравнительную оценку отобранных проектов, разработку бизнес-плана по отобранным инвестиционным проектам.

Второй составной частью долгосрочной финансовой политики предприятия является его дивидендная политика. Под дивидендной политикой следует понимать механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику в соответствии с долей его вклада в общий собственный капитал.

Дивидендная политика предприятия заключается в выборе пропорции между потребляемой акционерами и капитализируемой частями прибыли для достижения долгосрочных целей предприятия.

Дивидендная политика предприятия осуществляется по следующим основным направлениям: выбор типа дивидендной политики, выбор порядка выплаты дивидендов и определение эффективности дивидендной политики.

Выбор типа дивидендной политики осуществляется в соответствии с финансовой политикой акционерного общества с учетом оценки конъюнктуры рынка. Существуют три основных типа дивидендной политики - "консервативный", "умеренный" ("компромиссный") и "агрессивный".

При консервативной дивидендной политике приоритетной целью распределения прибыли является удовлетворение потребности в ней для производственного развития предприятия, а не для текущего потребления в форме дивидендных выплат. В этом случае более высоким темпами растет стоимость чистых активов акционерного общества, а следовательно и рыночная стоимость акций. Наиболее распространенной формой консервативной дивидендной политики является политика фиксированных дивидендных выплат. Она предусматривает регулярную их выплату в неизменном размере в течение продолжительного времени без учета изменения курсовой стоимости акций (при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции).

Преимуществом политики фиксированных дивидендных выплат является ее надежность. Она создает чувство уверенности у акционеров в неизменности размера текущего дохода, стабилизирует котировки акций на фондовом рынке. Недостаток же этой политики - слабая связь с финансовыми результатами деятельности предприятия. Поэтому в периоды неблагоприятной конъюнктуры и низкого размера прибыли инвестиционная деятельность может быть сведена к нулю.

В соответствии с умеренной (компромиссной) дивидендной политикой в процессе распределения прибыли текущие интересы акционеров по размерам дивидендных выплат стабильно балансируются с потребностями формирования собственных финансовых ресурсов для обеспечения развития предприятия.

Агрессивная дивидендная политика предусматривает постоянный рост выплаты дивидендов (как правило, в твердо установленном проценте их прироста к размеру предшествующего периода) вне зависимости от результатов финансовой деятельности.

При проведении дивидендной политики следует учитывать необходимость компенсации инфляции ростом дивидендных выплат. В открытых акционерных обществах сторонние акционеры изменения в размерах дивидендов рассматривают как показатель рискованности вложения в данные акции. Но как показывает практика, акционеры - работники компании воспринимают дивиденды как "четырнадцатую зарплату" и болезненно относятся к их снижению.

Успешное ведение коммерческой деятельности российскими предприятиями в значительной степени зависит от избранной ими ценовой политики. К основным факторам, способствующим усилению роли цен, относятся: увеличение размеров предприятий и усложнение форм их деятельности в условиях рынка, неустойчивость макроэкономической конъюнктуры, усиление конкуренции на рынке, снижение рентабельности и общей экономической эффективности промышленного производства. Состояние системы цен - уровень, динамика, соотношение цен - существенно влияют на жизнеспособность предприятий, их финансовую устойчивость. Прежде всего, цены оказывают воздействие на платежеспособный спрос, уровень доходов, направления денежных потоков, инвестиционную активность предприятий.

Ценовая политика рассматривается в контексте финансовой краткосрочной политики предприятия как его первичный элемент. Иными словами, формирование финансовой политики предприятия должно начинаться с определения ценовой политики. Это обусловлено тем, что финансовые отношения предприятия возникают лишь после продажи товара (услуги) по рыночным ценам. Ценовая политика предприятия выступает в качестве таргетированной (задающей) системы. Все последующие действия предприятия в финансовой области в значительной степени ориентированы на выбранные компанией цены. По мере усиления конкуренции влияние ценовой политики на финансовое состояние предприятия, его финансовую устойчивость усиливается.

Ценовая политика российских предприятий включает: выбор типа ценовой политики, выбор формы цены реализации товара (услуги) с учетом особенностей его движения от производителя к потребителю и особенностей налогообложения товара, выбор уровня цены товара (услуги) в зависимости т конъюнктуры рынка и положения предприятия на нем, выбор ценового метода формирования цены товара (услуги).

От правильного понимания и формирования учетной политики зависит экономическая эффективность деятельности предприятия, его финансовая устойчивость. Выбранная предприятием учетная политика оказывает существенное влияние на величину балансовых статей, формирование себестоимости, величину собственного и заемного капитала. Грамотно сформированная учетная политика обеспечивает конкурентные преимущества на рынке.

Также при разработке краткосрочной финансовой политики предприятия важное значение имеют такие его элементы, как политика управления оборотными активами и кредиторской задолженностью предприятия.

Политика управления оборотными активами, как составная часть общей финансовой политики предприятия, состоит в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизации структуры источников их финансирования для достижения целей предприятия и поддержания высокого уровня финансовой устойчивости.

Политика управления кредиторской задолженностью предприятия заключается в обеспечении своевременного начисления и выплаты средств, входящих в ее состав. Алгоритм управления кредиторской задолженностью предприятия состоит в следующем: анализ кредиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде, определение величины и состава кредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде, установление периодичности выплат по отдельным видам внутренней кредиторской задолженности, оценка эффекта прироста кредиторской задолженности предприятия, обеспечение контроля за своевременностью начисления и выплаты средств в разрезе отдельных видов кредиторской задолженности.

Как показывает практика, управление движением кредиторской задолженности - это установление таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые ставят сроки и размеры платежей предприятия в зависимость от поступления денежных средств от покупателей. Управление движением кредиторской задолженности увязывается с динамикой дебиторской задолженности. Реструктуризация задолженности - предоставление предприятию-должнику новых, более "мягких" условий по погашению задолженности (пересмотр сроков платежей, списание части долга, предоставление возможности погашения долга ценными бумагами) в связи с ухудшением его финансово-экономического положения.

При осуществлении финансовой политики предприятия в условиях постоянной неопределенности возникает необходимость грамотного управления рисками на основе создания комплексной корпоративной системы риск-менеджмента. Система риск-менеджмента предприятия способна анализировать внутренние и внешние факторы риска, негативно влияющие на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Она выявляет и классифицирует основные виды риска, оценивает их количественно и осуществляет контроль за ними. К основным методам снижения рисков в системе риск-менеджмента относятся страхование (предварительное резервирование финансовых ресурсов для компенсации возможного ущерба), хеджирование (снижение возможных потерь путем проведения специальных срочных операций - фьючерсных, форвардных и других), диверсификация (уменьшение совокупной подверженности риску за счет распределения средств между различными активами), избежание риска (отказ от связанного с риском проекта) или минимизация (управление активами и пассивами предприятия). Использование на предприятии риск-менеджмента является сильным конкурентным преимуществом, способствующим оптимизации и повышению стоимости предприятия.

Исходя из длительности периода и характера решаемых задач, в составе финансовой политики выделяют финансовую стратегию и тактику.

Стратегическими задачами финансовой политики являются:

- максимизация прибыли;

- оптимизация структуры капитала и поддержка финансовой устойчивости предприятия;

- достижение "информационной прозрачности" предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов и кредиторов;

- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

- использование рыночных механизмов привлечения денежных ресурсов (эмиссии корпоративных ценных бумаг);

- эффективное управление финансами (финансовый менеджмент) на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения.

При разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает проблема гармонизации таких противоречивых целей, как развитие предприятия и поддержание достаточно высокой ликвидности и платежеспособности.

Финансовая стратегия - финансовый ресурс, рассчитанный на долговременную перспективу и предлагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия.

В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы финансовых отношений с государством (налоговую политику) и партнерами. Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленных целей. С позиций стратегии формулируют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности.

К важнейшим направлениям финансовой стратегии предприятия относятся:

- анализ финансово-экономического состояния;

- учетная и налоговая политики;

- кредитная политика;

- управление внеоборотными активами и амортизационная политика;

- управление оборотными средствами и кредиторской задолженностью;

- управление операционными расходами, сбытом продукции и прибылью;

- ценовая политика;

- дивидендная политика.

Финансовая стратегия реализуется через перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение заданного уровня основных параметров деятельности предприятия: объема продаж и себестоимости, прибыли и рентабельности, финансовой устойчивости и платежеспособности, ценовой конкурентоспособности.

Финансовая тактика определяет способы и пути решения локальных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между отдельными видами расходов.

Если финансовая стратегия относительно стабильна, финансовая тактика должна отличаться гибкостью, обеспечивая быстрое реагирование на изменения рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары и услуги). Стратегический и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные возможности для решения тактических задач.

В настоящее время для большинства предприятий первоочередными стали задачи поддержания устойчивого производства и стабилизация текущей финансовой деятельности.

Анализ финансовой политики предприятий, определяющий долгосрочные перспективы роста, включает в себя, с одной стороны, изучение основных источников формирования собственных средств и привлечения дополнительных финансовых ресурсов, а с другой стороны, оценку приоритетов в направлениях использования имеющихся финансовых средств. В качестве основного направления использования финансовых средств предприятия является формирование необходимых для текущего производства оборотных средств; на втором месте идет закупка и модернизация оборудования. Для среднего и крупного бизнеса третьим по значимости направлением вложения средств выступает ремонт помещений (вероятно, это связано с наличием излишков площадей и стремление сдать их в аренду или продать по высокой цене.

Большинство российских предприятий оценивают свое текущее финансово-экономическое положение как удовлетворительное или хорошее. В целом превалирует тенденция к ухудшению финансового состояния предприятия по сравнению с их общим положение.

Ключевой проблемой снижения финансовой устойчивости предприятий является дефицит денежных оборотных средств. В качестве главного источника на привлечения краткосрочных заемных средств рассматриваются кредиты российских банков.

ГЛАВА II. ОЦЕНКА, АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО "МИРАЖ" (2006-2008 гг.)

2.1. Организационно-правовые и финансово-экономические характеристики ООО "Мираж"

Общество с ограниченной ответственностью "Мираж" образовано в 1998 году и зарегистрировано Администрацией г. Серова Свердловской обл. Свидетельство за № 147 выдано 12.12.1998 г.

Форма собственности ООО "Мираж" - частная. Местонахождение и адрес : 624980, Свердловская обл., г. Серов, ул.Ленина, 154. Численность работников составляет 93 человека.

ООО "Мираж" располагает складскими помещениями, которые используются на 80%. Предприятие имеет специализированные участки, позволяющие выполнять сортировку, расфасовку, упаковку продуктов, поступающих по опту.

Целью создания ООО "Мираж" является более полное насыщение рынка товарами народного потребления и услугами для удовлетворения потребностей организаций и физических лиц, а также создания дополнительных рабочих мест и получения дополнительной прибыли.

Предметом деятельности ООО "Мираж" является:

- розничная и оптовая торговля товарами народного потребления, включая продукты питания, хозяйственные товары и бытовую химию;

- осуществление хозяйственной, коммерческой, торгово-посреднической и торгово-закупочной деятельности,

- оказания дополнительных услуг покупателям,

- иные виды деятельности, не запрещенные законом.

Деятельность общества осуществляется в соответствии с законом РФ "О лицензировании".

Структура управления предприятия линейная (функциональная).

В составе годового бухгалтерского отчета предприятия имеются следующие формы, представляющие информацию для анализа финансового состояния:

- форма № 1 "Бухгалтерский баланс" (приложение 1). В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности прочих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассивы. Эта информация представляется "на начала года" и "на конец года", что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения. Однако отражение в балансе только остатков не дает возможности ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных служб. Нужны дополнительные подробные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников. Это достигается подготовкой следующих форм отчетности:

- форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках" (приложение 2);

- форма № 3 "Отчет о движении капитала";

- форма № 4 "Отчет о движении денежных средств";

- форма № 5 "Приложение к бухгалтерскому балансу";

- "Пояснительная записка" - с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния.

2.2. Балансовые стоимостные показатели ООО "Мираж"

В основе оценки финансового состояния предприятия всегда выступает официальная бухгалтерская отчетность. Однако финансисты преобразуют официальную отчетность в более удобные, более информативные формы: агрегированные балансы, матричные балансы, аналитические балансы. Аналитический баланс представлен в табл. 1,2 и отличается от формы № 1 "Бухгалтерский баланс" сжатостью, он более укрупнен, показаны только те строки, которые необходимы для расчета финансовых коэффициентов. В первую очередь необходимо обратить внимание на динамику изменения валюты баланса.

Решающая часть имущественного комплекса ООО "Мираж" принадлежит внеоборотным активам (2006г - 51,9%, 2007г. - 51,4%, 2008г -51,7%).

Во внеоборотных активах предприятия преобладают основные средства. В 2006 году основные средства составляли 11572,0 тыс.руб., а в 2008 году - 20752,0 ты.руб., они возрозли на 9180,0 тыс.руб., или на 79,3%.

Незавершенное строительство характеризует стоимость работ и оборудования, связанных с реконструкцией, модернизацией, техническим перевооружением предприятия. По мере сдачи в эксплуатацию эти объекты перейдут в основные средства. Это позволяет развивать основные средства, улучшать их. Незавершённое строительство в 2008 году составило 1666,0 тыс.руб., по сравнению с 2006 годом (1167,0 тыс.руб.) оно увеличилось на 499,0 тыс.руб., или на 42,8%.

Долгосрочные финансовые вложения в 2008 году (855,0 тыс.руб.), по сравнению с 2006 годом (432,0 тыс.руб.), увеличились почти вдвое, на 423,0 тыс.руб. или на 97,9%.

Как свидетельствуют данные таблицы 1, в составе оборотных активов преобладают в 2008 году запасы - 23,8%; на дебиторскую задолженность приходится 18,3%; денежные средства составляют 3,1%

Произошел прирост валюты баланса на 19639.0 тыс.руб., или 77,4%. В 2006 составляет 25377,0 тыс. руб., в 2007 - 29893,0 тыс. руб., а в 2008г. - 45016,0 тыс. руб.. Это обеспечивает: развитие реальных активов предприятия, позволяет наращивать объемы хозяйственной деятельности, увеличить производственную мощность, активизирует в целом деятельность предприятия.

В собственном капитале реальный интерес представляет нераспределенная прибыль. В 2008 году нераспределенная прибыль составляет 1215,0 тыс.руб., которая остается в обороте предприятия и используется в качестве реинвестиций, позволяющих развивать основные средства и пополнять оборотные средства.

Участие коммерческих банков в обороте предприятия представлено "длинными кредитами" (П590), в 2006 году составляли 228,0 тыс.руб., в 2008 году составляют 270,0 тыс.руб., и "короткими кредитами" (П610). В 2006 году краткосрочные займы и кредиты составляли 2817,0 тыс.руб., а в 2008 году - 5717,0 тыс.руб.

В течение анализируемого периода предприятие в частности формирования имущества была направлена на увеличение оборотных средств, в первую очередь запасов товарно-материальных ценностей.

Объём товарного кредита, предоставляемого покупателям, возрос на 3518,0 тыс.руб., тогда как величина кредита, предоставляемого поставщиками и прочими кредиторами, увеличилась лишь на 87,0 тыс.руб.

Обращает на себя низкая доля денежных средств (3,1%) в общем объёме оборотных средств.

Таблица 1 Аналитический баланс предприятия (актив)

Таблица 2 Аналитический баланс предприятия (пассив)

Рис.10. Структура активов ООО "Мираж"

Рис.11. Структура пассивов ООО "Мираж"

Таблица 3 Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

Таблица 4 Отчет о прибылях и убытках (извлечения)

В табл. 4 приведена аналитическая форма Отчета о прибылях и убытках. Показатель "Выручка от продажи товаров" увеличивается: в 2006 - 119 905,0 тыс. руб., в 2007 - 126 610,0 тыс. руб., в 2008 -146 991,0тыс. руб. Это происходит за счет увеличения объема реализованной продукции, который обеспечен привлечением капитала (рост валюты баланса). Анализируя "Себестоимость проданных товаров", наблюдаем прирост себестоимости, что является отрицательным явлением. Показатель "Валовая прибыль" в 2007г. увеличивается по сравнению с 2006г., а в 2008г. увеличивается по сравнению с 2007г. В соответствии с "золотым правилом бизнеса" темп роста валовой прибыли должен быть выше темпа роста выручки, что и происходит на нашем предприятии (JQП - 1,772, JQП - 1,226).

Рис. 12 позволяет проследить логику формирования активов и проверить выполнение предприятием правил финансирования и инвестирования. Основные средства 20752,0 тыс. руб. профинансированы за счет собственного перманентного капитала. Незавершенное строительство 1666,0 тыс. руб. профинансировано за счет долгосрочных заимствований и за счет платных краткосрочных займов. Запасы профинансированы за счет платных краткосрочных займов, при этом также отвлечена кредиторская задолженность для финансирования запасов. Дебиторская задолженность полностью профинансирована из кредиторской задолженности.

Рис.12 Алгоритм формирования активов предприятия (2008)

2.2.1 Оценка ликвидности активов (баланса) и анализ платежеспособности ООО "Мираж"

Ликвидность актива - это способность актива превращаться в денежную наличность при его вынужденной реализации, предполагается соблюдение двух условий:

Актив нужно реализовать при минимальной потери его балансовой стоимости

Актив нужно реализовать в минимальные сроки.

Ликвидность активов - способность активов предприятия быстро превращаться в денежные средства без значительного снижения их стоимости для погашения долговых обязательств предприятия.

Ликвидность баланса - степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Средства по активу группируются по степени ликвидности в порядке убывания. Пассивы группируются по срокам погашения в порядке возрастания. Рассмотрим группу активов (2008 год):

А1 - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для исследуемого предприятия составляют около 4,5%).

А2 - быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (17,6%).

А3 - медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения (около 26,2%).

А4 - труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (около 51,7%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть 51,7% составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группу пассивов(2008 год):

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (около 34,8%).

П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты, заемные средства (около 13,4%).

П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заемные средства (около 0,6%).

П4 - постоянные (устойчивые) пассивы - статьи раздела III пассива баланса (около 51,2%).

В структуре пассивов наибольшую часть 51,2% составляют постоянные пассивы.

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Составим итоги групп по активу и по пассиву. Абсолютно ликвидным признается следующий баланс:

в нашем случае:

Вывод: составляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, следует отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени (2006-2008 г.г.), предприятие неплатежеспособно. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. Для нашего предприятия перспективная ликвидность приближена к абсолютной.

В сводной таблице отображается соотношение между группами активов и пассивов. Наиболее ликвидных активов (А1) недостаточно для покрытия срочных обязательств (П1 ). Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в данном периоде. Соотношение А1 < П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений (первое нормативное соотношение А1 > П1 не выполняется), то есть, ликвидность баланса не соблюдается.

Соотношение А2 > П2 говорит о тенденции к увеличению текущей ликвидности в недалеком будущем. Соотношение А3 > П3 говорит об увеличении перспективной ликвидности в будущем, и, наконец, соотношение по 4 группе выполняется А4 < П4.

Результаты оценки ликвидности баланса ООО "Мираж" представлены в табл. 6,7. В табл. 6 показана группировка активов по степени ликвидности и расположены они в порядке убывания ликвидности.

Таблица 6

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6